【百强透视】脑机接口风起云涌，脑动极光（06681.HK）一度涨超15%

11月11日，脑动极光-B（06681.HK）早盘放量走高，一度涨超15%，截至收盘，公司涨4.68%，报1.455港元，市值19.76亿港元。

公司当日缺乏强劲的催化，股价波动或由资金推动。不过前几日，民政部、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、市场监管总局、全国老龄办六部门联合印发《关于培育多元场景 促进适老用品产品消费的若干措施》，提出以国家重大科技项目为牵引，加快推进具身智能、大语言模型、脑机接口、外骨骼等前沿技术在养老领域应用。

政策同时鼓励推动智慧健康管理、智能康复评估及治疗等健康管理产品，以及智能养老服务机器人加快落地应用，为老年人提供生活协助、安全防护、健康监测、应急救助等智能照护解决方案。

脑动极光正是这一定位的直接受益方向：公司专注脑疾病数字疗法，即以软件为载体、循证医学为依据，对认知障碍等脑疾病进行评估与干预，产品覆盖医院与居家场景，与“智能康复评估及治疗”的政策表述高度契合。

从商业模式看，公司数字疗法的收入依赖医院采购、患者支付与保险报销三条路径，链条长、验证环节多；政策文件的直接作用是把“康复评估与干预”写进适老消费的场景清单，为后续地方试点与采购目录提供依据。

从政策脉络看，银发经济的支持正在从产品供给延伸到前沿科技，脑机接口与具身智能、外骨骼并列为养老领域重点应用方向，对国内脑科学产业链而言是明确的场景背书——政策点到名字，往往意味着后续地方采购与试点会优先对接相关技术路线。

从市场结构看，中国老龄人口持续增长，认知障碍的早期筛查与干预需求庞大，而供给端的专业服务长期不足，科技产品的介入被视为填补缺口的主要路径，这也是银发经济政策反复提及前沿技术的原因。

基本面上，公司作为港股少有的脑疾病数字疗法标的，仍处于商业化投入期，股份代号后缀“-B”即未盈利生物科技公司的标记，收入放量与亏损收窄是估值的核心变量。

投资者需要注意的是，脑动极光作为脑疾病数字疗法领域少有的港股标的，政策点名脑机接口养老应用为其打开了场景想象空间，这是本届百强评估里的重要观察项。但也要看到，公司仍处商业化早期、市值较小，百强评估需以收入放量与亏损收窄的实质进展为前提。

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