【百强透视】百亿拿下彪马近三成股权！安踏体育(02020.HK)全球化再落重子

10月8日，在港股整体大盘走弱市况下，安踏体育（02020.HK）股价飘红，截至发稿，小幅上涨0.56%，报71.75港元/股。

消息面上，10月7日，安踏宣布，以15.055亿欧元（约合113亿元人民币）现金对价，完成向Pinault家族旗下Artémis SAS收购PUMA SE（旗下拥有“彪马”品牌） 29.06%股权的交易，正式成为彪马第一大股东。此次交易交割已于10月5日生效，并于10月7日完成4301.48万股PUMA SE普通股的实际转让。

安踏集团董事局主席丁世忠表示，此次投资是推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略的重要里程碑，将与彪马在供应链、渠道拓展和品牌运营等方面探索协同机会。

资料显示，彪马作为全球排名前列的运动品牌，2025年营收约72.96亿欧元，在跑步、足球和训练品类具备深厚积累。

回到公司基本面，2026年上半年，安踏实现收入435.07亿元（单位人民币，下同），同比增长12.88%；归母净利润为94.87亿元，同比增长34.93%。其中，FILA品牌和其他品牌（含始祖鸟、萨洛蒙等亚玛芬体育旗下品牌）贡献显著，多品牌运营策略成效持续显现。

此次收购，将使安踏从大众运动（安踏主品牌）、时尚运动（FILA）、高端户外与专业运动（亚玛芬、迪桑特、可隆等）进一步延伸至足球、赛车等专业运动赛道，覆盖更广泛的消费人群。中金公司研报指出，在安踏集团的赋能下，彪马有望加快完成战略转型，同时彪马在全球的广泛影响力将为安踏集团的全球化战略提供重要助力。

不过，市场也关注此次大额收购对安踏短期现金流的影响。15.055亿欧元现金对价约占安踏2026年6月末现金及等价物的较大比例，且彪马近年利润率低于安踏主品牌和FILA，整合效果仍需时间验证。此外，安踏此前收购亚玛芬体育已证明其多品牌运营能力，但彪马作为欧洲品牌，在文化融合和管理协同上存在一定挑战。

短线催化已经落地，后续仍要看安踏与彪马在供应链协同、渠道共享和品牌定位差异化上的真实进展，以及彪马自身利润率的改善节奏。

作为港股服饰消费重要标的，安踏体育凭借其稳健的业绩表现和持续提升的全球市场地位，一直是港股100强评选关注的重点。

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