【百强透视】星源材质（06067.HK）中报净利翻倍，锂电复苏在即？

8月27日，锂电隔膜龙头星源材质（06067.HK）披露2026年上半年未经审阅半年度报告，由于锂电隔膜行业结束阶段性产能过剩，进入结构性紧平衡，产品价格修复，公司营收、归母净利润实现大幅增长，海外业务迎来爆发式增长；但董事会决定2026年上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

财报披露后，8月28日收盘，公司H股小幅下跌1.42%，A股星源材质（300568.SZ）跌2.12%，资本市场对业绩已有预期。

根据公司A股业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现营业收入26.52亿元人民币，同比增长39.72%；归属于上市公司股东的净利润2.04亿元人民币，同比增长103.08%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.73亿元人民币，同比增长297.03%；基本每股收益及稀释每股收益均为0.15元人民币；加权平均净资产收益率2.08%。董事会决议，2026年上半年不实施利润分配。

分析认为，本期业绩大幅增长，主要受益锂电隔膜行业供需格局改善，产品价格修复，同时海外市场订单快速放量，带动营收规模与盈利水平提升。

星源材质主营锂离子电池隔膜，覆盖干法、湿法、涂覆隔膜全品类，产品面向动力电池、储能、消费电池领域，2026年6月公司完成H股在港交所挂牌上市。

具体来看，上半年锂电隔膜主业实现营收26.31亿元，占总营收超99%。湿法隔膜、高附加值涂覆隔膜占比持续提升；国内市场逐步修复，海外市场成为核心增长引擎。

分地区看，境内收入18.11亿元，同比增长9.61%；境外收入8.20亿元，同比大幅增长233.52%。公司海外生产基地稳步建设推进，海外基地可实现本地化交付，同时享有海外市场产品溢价。

客户结构方面，星源材质国内覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能等主流电池厂商；海外已批量供应LGES、三星SDI等国际头部电池企业，海外客户认证持续推进。

在前沿新材料布局方面，公司“固锐”系列固态复合隔膜实现量产，适配半固态、准固态、全固态电池路线；参股企业实现氧化物电解质千吨级产能、百吨级出货；与瑞固新材合作开发硫化物体系固态电解质膜。未来随着固态电池的爆发，公司或打造新的业绩增长曲线。

上半年公司经营活动产生的现金流量净额3.91亿元，上年同期5.36亿元，同比下降27.06%，主要系业务扩张带来存货、应收账款占用营运资金增加。

整体来看，公司业绩不俗，星源材质是国内具备干法+湿法+涂覆隔膜完整技术能力的锂电隔膜龙头，受益全球新能源汽车、储能需求增长。行业告别此前恶性价格战，但国内隔膜总产能规模仍然较大，行业竞争压力仍存；公司加速全球化产能布局，同时向固态电池材料延伸，寻求第二成长曲线。

值得一提的是，作为全球锂电隔膜A+H代表性新材料标的，星源材质能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。