【百强透视】中期营收净利双增！361度(01361.HK)有何看点？

8月18日，国内大众运动服饰企业361度(01361.HK)午后迎来明显异动，截至收盘涨幅为3%，报4.805港元/股。

消息面，8月18日午间，361度发布2026年上半年中期业绩报告，在国内运动服饰行业竞争加剧的大环境下，公司营收、利润、毛利率等核心指标均有所增长。

具体来看，2026年上半年，361度实现收益61.60亿元（单位：人民币，下同），同比增长8.0%；毛利率小幅上行0.3个百分点至41.8%；归母净利润9.26亿元，同比增长8.0%；经营溢利12.01亿元，同比增长5.6%，经营溢利率19.5%，较去年同期下降0.4个百分点。

分红方面，361度拟派发中期股息每股22.2港仙，派息比率为45%，保持较高的股东回报率。

作为港股大众运动服饰代表企业，361度布局成人运动、儿童运动两大核心板块，兼顾国内线下门店、电商以及海外市场，产品覆盖跑步、篮球、综训、户外等多运动场景，在大众价格带运动赛道站稳一席之地。

截至2026年6月末，内地361度品牌门店5076家，较年初的5394家明显减少；超品店业态持续扩张，截至2026年6月末，国内超品门店数量累计落成187家，海外柬埔寨开设1家超品店，总数达188家，带动连带率与店效提升。361°儿童销售网点2202家，儿童业务在二季度保持中高单位数流水增长，是集团重要基本盘。

海外业务迎来迅猛发展，海外线下网点合计1167个，上半年海外整体零售流水同比增长80%，其中跨境电商流水同比大涨140%，东南亚、中东、拉美市场放量明显，海外从试水阶段迈入本地化深耕阶段。

国内零售端，公司推行“1店6开”全域数字化模式，打通线上线下库存会员体系，即时零售持续落地；电商渠道发力网球、匹克球等新兴运动品类，线上专供产品形成差异化优势，各渠道终端流水均维持正增长，库存处在健康区间，终端折扣管控保持平稳。

总体来看，这份中报印证361度在激烈行业竞争环境下的经营韧性，大众运动赛道需求基础稳固，童装业务、海外跨境业务提供新增量，稳健的现金流与分红政策也增强股东回报吸引力。

展望后市，市场分析认为，国内运动服饰行业进入存量竞争阶段，下沉市场仍具备拓展空间，超品店改造有望持续提升单店产出，跨境电商与海外实体门店，为361度打开中长期成长天花板。

但风险同样不可忽视。其一，国内运动服饰赛道竞争白热化，头部品牌向下渗透，大众价格带价格竞争加剧，若终端折扣加大，会对毛利率形成扰动；其二，门店改造、超品店扩张需要持续资本投入，新店爬坡不及预期，会拖累整体盈利水平；其三，海外业务尚处在发展早期，海外地缘、关税、本地化运营均存在不确定性；其四，童装业务赛道竞争者众多，板块增长持续性有待后续季度持续验证。

另值得一提的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正有序开展。作为港股消费运动赛道代表企业，评选持续挖掘消费制造赛道具备硬核实力的上市企业。凭借亮眼业绩，361度能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围新一届港股100强候选榜单，值得市场期待。