【百强透视】海信家电（00921.HK）业绩承压，海外收入韧性托举大盘

8月17日盘后，A、H两地上市家电龙头海信家电（00921.HK）（000921.SZ）发布2026年上半年业绩公告，成为盘面核心催化。财报披露后，8月18日截至发稿，公司港股股价跌幅1.42%，报21.84港元/股；A股股价则录得1.18%涨幅，报人民币25.8元/股。

作为国内综合家电制造龙头，公司空调、冰洗、中央空调多品类协同，海外市场成为重要增长极，但本期受国内需求、原材料、地缘扰动，出现营收利润同步下滑，折射传统家电制造企业穿越周期的现实挑战。

根据港交所披露的未经审核中期业绩，2026年上半年集团实现营业收入人民币467.66亿元，同比下滑5.22%；归属于母公司股东净利润人民币16.58亿元，同比下滑20.16%；扣非归母净利润13.32亿元，同比下滑26.69%。上半年经营活动现金流净额32.35亿元，同比大幅下降39.21%。

分业务看，公司暖通空调、冰洗板块收入均同比回落，显示出家电板块景气度承压。

分区域看，上半年国内市场整体承压，但境外交易收入213.83亿元，同比增长4.56%，成为大盘当中的重要亮点。海外各大区域多点开花，欧洲、北美、中东非、东盟、印度等区域均录得收入增长，公司依托世界杯IP开展全球化营销，海外多品牌渠道协同发力。值得注意的是，另外，本期公司的财务费用同比大幅走高，主要来自汇兑损益波动。

国内方面，地产链拖累家装家电需求，但中央空调受益于设备更新、工业节能改造、IDC温控等政策赛道实现结构性增长；冰洗业务推进高端化升级，大容量、制冰、洗烘等细分产品提升产品附加值。

放眼国内家电行业，地产链复苏偏弱，国内大家电存量竞争加剧，行业价格战持续挤压厂商利润空间；但海外市场呈现结构性修复机会，各区域分化明显。同时出海业务也面临多重考验，地缘政治、关税壁垒、汇率波动、海外合规标准升级均会带来经营扰动。国内市场并非全然悲观，“两新”设备更新政策带动公建中央空调、工业热泵、机房温控等细分赛道提速，存量换新、二手房重装成为家电的核心增量来源，但行业整体仍处在弱修复阶段。

市场对海信家电仍存在一定分歧。有乐观人士指出，海信家电属于国内头部综合家电平台，多品类产品矩阵完备，海外业务实现收入正增长，多区域市场持续突破；现金流底子扎实，中央空调、热泵、热管理等第二曲线持续布局，具备穿越行业周期的制造、研发底蕴。

但也有谨慎的观点认为，其一，公司当前营收利润双双下滑，国内存量市场竞争激烈，汇兑波动、原材料成本会持续挤压盈利；其二，地产链复苏不及预期，持续压制国内冰洗、家装空调需求；其三，海外虽实现收入增长，但贸易壁垒、汇率波动、各区域市场竞争均带来不确定性，海外业务盈利水平仍有待观察。

值得一提的是，海信家电作为港股消费赛道具备硬实力的核心标的，公司在家电主业、全球化布局、经营韧性等层面均积淀深厚，综合实力突出。其能否获得港股100强研究中心评委会的认可，成功入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已正式进入筹备阶段，各候选榜单报名通道也已同步开启。