【IPO速递】细分龙头来了！微康益生菌递表，全球第三成色几何？

目前国内益生菌产业链已有多家企业登陆资本市场，其中科拓生物（300858.SZ）被誉为“A股益生菌第一股”，蔚蓝生物（603739.SH）亦布局益生菌原料与菌种业务。

而就在4月29日，全球益生菌原料龙头微康益生菌（苏州）股份有限公司（简称“微康益生菌”）也正式向港交所主板递交上市申请，由国泰海通担任独家保荐人，有望成为港股“益生菌上游原料第一股”。

不同于直接面向消费者的C端品牌，微康益生菌更像是一个掌握核心科技的“军火商”。公司专注于益生菌菌种的研发、生产及销售，为下游的功能食品、膳食补充剂、乳制品及农业领域提供高活性、高稳定性及功能性的益生菌菌粉、益生菌制剂及乳品发酵剂。

截至2026年4月20日，微康益生菌已自主建立并维持行业领先的益生菌菌株资源库，规模超过4万株，具备明确功能特性、已完成工业化可行性评估的候选菌株超过100株，其自主研发的WecLac®核心菌株已广泛应用于各类终端产品中。

另外，公司的产品已销往超过60个国家和地区，涵盖中国、北美、欧洲、澳洲等主流市场。根据弗若斯特沙利文的数据，按2025年的益生菌原菌粉产量计算，微康益生菌位居全球第三、亚洲第一。

财务数据方面，微康益生菌交出了一份稳健的增长答卷。2023年至2025年，公司的收入分别为4.96亿元（人民币，下同）、5.44亿元和7.01亿元，呈现出加速增长的态势。

其中，于2025年，大中华区市场的收入占总收入59.8%，海外市场的收入占比则为40.2%，国际化布局成绩显著。

而在盈利能力方面，2023年至2025年，经调整净利润分别为9598.6万元、8366.0万元、1.07亿元，整体表现稳健。

需要指出的是，2023年至2025年，公司的经调整净利润率分别为19.4%、15.4%、15.2%，主要系毛利率持续下滑、研发投入加码等因素，经调整净利润率后续能否止跌回升值得持续跟踪。

对于此次IPO募集的资金，微康益生菌（1）拟于未来三年内主要通过扩建的苏州生产基地，以扩大产能。（2）于未来三年内用于加强研发能力，包括升级高端实验室设施、优化中试规模生产及工艺验证设施、扩大菌株资源库，以及开发新农业有益微生物产品。（3）于未来三年内用于提升公司的国际品牌知名度及扩大全球营销网络，以支持海外业务发展。（4）于未来三年内用于扩展益生菌在乳制品、活菌生物药及其他领域的多元化应用，并提升技术服务能力等。