【IPO追踪】股价三天升50%，博泰车联（02889.HK）盈亏平衡渐近？

4月24日，国内智能座舱解决方案龙头博泰车联（02889.HK）盘中一度涨23.16%至198.9港元，午后有所回落。截至发稿，公司股价仍涨11.39%，报179.9港元/股，近3个交易日累计涨幅达50%，成为现港股次新股板块中备受关注的成分股之一。

作为2025年9月底登陆港股市场的次新股，博泰车联上市以来股价走势震荡剧烈，呈现“过山车”行情，该股上市后一度冲高至288.8港元，随后拐头向下，持续进入回调通道，于今年3月30日触及低点96港元/股，较高点回撤超66%。

近日，随着多项重磅业务合作密集落地，公司基本面利好持续释放，博泰车联股价才迎来了修复行情。

4月23日，博泰车联发布重大业务合作公告，官宣与某头部OEM新能源车企，及英伟达达成一系列深度合作。这一消息成为撬动股价反弹的核心利好。

根据公告，博泰车联获得某头部OEM新能源车企新一代智能车型的量产定点，将主导提供AI BOX“软硬”一体化解决方案，实现字节跳动旗下AI通用大模型与博泰端侧大模型在车端深度耦合的全球首个商业化应用案例。

此外，公告还显示，基于英伟达NVIDIA DRIVE AGX Thor加速计算平台，博泰车联将开发车端大模型解决方案，在该平台上部署AI BOX，为下一代AI大模型的车端部署提供高性能算力支撑。由此，在汽车领域，博泰车联将成为国内乃至全球范围内首个与该芯片达成合作并实现量产案例的、具备“软硬”一体能力的AI应用公司。

博泰车联表示，这一系列深度合作，标志着公司正推动“大模型上车”从技术验证走向规模化量产，在AI车载大模型落地及高阶算力平台应用方面，取得实质性进展。

其实，在此前一天（4月22日），博泰车联刚宣布与地平线订立战略合作协议。双方将结合各自在智能汽车领域的互补优势，推动AI技术在智能座舱、智能驾驶和机器人的融合创新，共同打造汽车智能化、国产化的平台级解决方案。受此利好驱动，博泰车联当日股价大涨27.86%。

据财华社根据公告统计，4月份以来，博泰车联与民生银行、上海交通大学、平安资本、地平线机器人、英伟达及某头部OEM新能源车企在内的6家机构或公司达成了合作。这些合作无疑释放出强烈信号：公司正加速构建“AI大模型+智能汽车”全栈生态，为业绩带来更多增长势能，甚至有望迎来盈亏平衡的拐点。

在4月初，华泰证券认为，博泰车联有望持续受益于鸿蒙智行放量叠加高端SoC 渗透和出海放量，规模效应加速显现，公司正逐步逼近盈亏平衡点。该行强调，高端化-全球化-AI三线并进，公司盈亏平衡渐近。

光大证券强调，博泰车联作为中国智能座舱解决方案领先供应商的稀缺性，指出公司是少数具备软硬件一体化能力、端侧AI大模型落地经验及高端算力平台规模交付能力的企业；全球化布局加速落地，海外收入有望成为第二增长曲线。

另有分析认为，当前博泰车联股价处于低位估值修复阶段，短期在重磅合作催化下弹性充足；中长期，随着车载大模型量产落地、高端订单持续释放及全球化业务拓展，修复行情具备持续演绎动力。

投资者需警惕，博泰车联此番3个交易日股价反弹超50%，是在股份流动性严重受限的背景下发生，难以真实反映市场基本面情绪。

目前，公司控股股东持股31.77%、IPO前投资者（由20余家机构及个人组成）持股61.28%，叠加延长限售期的两家基石投资者持股2.78%，合计95.83%股份处于限售状态，实际可流通筹码极度稀缺。少量资金交易即可引发股价大幅波动，年内股价从高点至低点回撤超66%，已充分印证这一特征。

与此同时，公司当前股价较102.23港元上市发行价已累计上涨76%，场内积累大量获利盘。一旦市场出现波动，获利资金集中兑现离场的概率显著上升。因此，投资者应当高度警惕流动性风险与短期回调压力，理性看待本轮急涨行情。