【IPO追踪】Q1利润预跌90%！龙旗科技（09611.HK）股价破发难解？

4月22日，全球领先的智能产品和服务提供商——龙旗科技AH两地股价同步陷入低迷，市场情绪偏弱。

截至发稿，龙旗科技A股（603341.SH）下跌1.6%，报38.14元/股；H股（09611.HK）同步走弱，下挫4.02%，报22.9港元/股。

拉长时间线来看，公司今年股价表现持续承压。A股自年初便开启阴跌模式，当前股价较1月53.57元/股阶段高点已回撤约28.8%。

H股方面，龙旗科技于1月22日以31港元/股发行价登陆港交所，上市首日一度冲高至36.86港元/股，随后便一路震荡下挫。截至目前，其股价较发行价累计跌幅约26.1%。

龙旗科技赴港上市后，深陷破发泥潭，市场对此似乎并没有太多惊讶。究其原因，与其不尽如人意的业绩表现有关。

资料显示，龙旗科技，是全球领先的智能产品ODM服务商，主打一站式方案，涵盖研发、设计、制造及全生命周期服务，客户阵容堪称豪华，包括小米、三星、联想、荣耀、OPPO、vivo等一线品牌。

在业务布局上，公司依托“1+2+X”战略构建增长框架：以智能手机为主赛道，以AI PC与汽车电子为两大增长引擎，同时在智能眼镜等新兴智能硬件领域快速突破，培育新增长极。

然而，龙旗科技在业务层面的积极探索，并未能掩盖财务端的短板。

4月21日，龙旗科技发布盈利预警，2026年一季度，预计归母净利润约1540万元（单位人民币，下同），同比下滑约90%，业绩呈现断崖式回落。

对于业绩暴跌，龙旗科技将其归因于三大因素：其一，消费电子终端市场需求减弱导致收入减少；其二，公司加大对具备AI技术的个人电脑（AI PC）及汽车电子等新业务领域的投资导致成本及开支增加；其三，美元兑人民币汇率的不利波动导致财务成本增加，进一步侵蚀利润。

总结而言，龙旗科技短期财务压力不容忽视。当前，全球存储芯片供需偏紧，叠加AI终端对存储容量和性能要求持续提升，行业整体面临产能与成本压力。以2025年为例，受芯片等原材料涨价影响，龙旗科技手机出货量出现回落，直接拖累了整体收入。

更关键的是，龙旗科技寄予厚望的AI PC、汽车电子等高潜力新业务仍处于投入培育期，目前收入占比偏低，短期内难以撑起业绩大盘，同时还要面对技术研发、市场竞争、客户拓展等多重考验。