【大行报告】景顺：料12月仍会降息一次，美元走弱利好新兴市场股票及债券

财华社2025年10月30日讯，景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭，今日发表关于联储局十月会议减息决策的观点。 

在联储局十月份的会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）决定将政策利率目标区间下调25点子至3.75%至4.00%。此举虽然与金融市场广泛预期一致，但决策并非一致通过。 

赵耀庭表示“未来的降息将更加依赖数据，考虑到美国政府长期停摆限制了数据的可见性。尽管如此，随着美国经济放缓及第四季失业率上升，我们仍预期十二月将会有一次降息，我们认为市场对连续降息的预期可能过于极端，超出应有的合理范围。我们预计联储局将维持循序渐进的放宽政策路径，政策利率可能在2026年底达到3.00%至3.25%。降息的具体时间点不如整体趋势方向重要。” 

针对国债收益率方面，赵耀庭指出，随着市场降低对十二月降息的预期，美国国债收益率全线上升。联邦基金期货显示十二月降息概率由92%降至67%，2026年底的预期政策利率由2.95%上调至3.05%。 景顺料美国10年期国债收益率低于4.0%难以持续，未来数月及数季内长期收益率可能面临进一步上行压力。此外，联储局可能比大多数主要央行更积极放宽政策，这可能支持美国股市并为美元带来进一步贬值的潜力。 

此外，赵耀庭认为美元走弱，加上美国以外地区的经济增长表现更好，这可能支持新兴市场股票及债券，这些资产相较美国资产仍具较高吸引力。 虽然我们对黄金持续看好，因为央行及零售买盘持续，但由于地缘政治风险降低及整体通胀展望较为稳定，明年黄金的涨幅可能较有限。