华尔街拉响“黑色九月”警报，美股和全球长债“在劫难逃”？

TradingKey - 在经历了股市创纪录和降息前景提振债市的8月后，资本市场正在迈入全年资产表现最低迷的九月，这种季节性现象被称为“九月效应”。在9月的首个交易日，欧美债市投资人已感受到抛售压力，盘前三大美股期货大幅走弱。

9月2日周二，鉴于英国未来财政状况的恶化预期，英国30年期长债利率飙升至1998年以来最高。

巧的是，面临这种债券抛售的并不只有英国，法国、德国、西班牙等欧元区国家的长债利率也刷新多年高位记录，背后均离不开政府开支的问题。

历史数据显示，长期限债券在9月往往表现最差，过去十年里期限超过10年的政府债券在该月的中位数损失达到2%。

杰富瑞策略师从债券供给端解释了这一季节性现象，长债价格在9月大幅下跌的原因包括长债发行量的典型性增加，这种供应端压力在流动性相对较低的夏季末期尤为明显。

也有分析师指出，9月往往是货币政策快速转弯的月份，资本市场往往为这种潜在政策变动进行头寸调整。

同样遭遇“九月效应”的还有股票市场，9月2日美股盘前，在没有重大经济数据的推动下，标普500指数期货跌超0.80%，纳斯达克100指数跌约1%。而就在上周，美联储即将重启降息周期的消息推动标普500指数刷新历史最高记录。

美国银行引用1927年以来的历史数据指出，9月是美股最疲软的月份，标普500指数在9月平均下跌1.17%，有56%的时间录得下跌。道琼斯数据显示，道琼斯工业指数自1897年以来9月平均跌幅为1.1%，上涨的概率为42.2%。

Citadel Securities指出，自2017年以来，在经历了强劲的6月和7月后，散户购买活动在8月开始放缓，而9月散户投资人的参与度往往是一年中最低的。

LPL Financial也提到，金融市场通常在9月发生变化，投资人告别了交易量低、波动性有限的平静夏季后，将进入一个传统上与季节性疲软和市场不稳定性加剧相关的时期。

虽然美联储即将降息对股市而言是一个利好因素，但在美联储独立性受干扰的背景下，长债利率的预期攀升正在改写这一叙事。

Ocean Park Asset Management首席投资官James St. Aubin提醒道，由于长期利率被证明是不可预测的，他对追逐进一步上涨持谨慎态度。

Aubin表示，“无论从哪里看，现在冒险都是一个糟糕的行动。”