美联储：鲍威尔的政策难题 – 瑞银

52位受访经济学家中有52位预计今天欧洲央行将降息25个基点。“这么多经济学家怎么可能都错？”瑞银经济学家保罗-多诺万问道。

美国经济受到增长和通胀不确定性的困扰

“美国总统特朗普在批评美联储未降息后可能会变得更加愤怒。美联储主席鲍威尔坚持数据依赖，确实增加了政策失误的风险（政策存在滞后效应，而实时数据越来越不可靠）。虽然数据依赖通常是一个糟糕的选择，但现在可能别无选择。根据昨天的《褐皮书》，美国经济受到增长和通胀不确定性的困扰。”

“美国第一季度的生产力数据并未对市场产生影响。实际生产力对长期趋势增长至关重要。技术应该能提升生产力，但也增加了对未来的恐惧。这促使替罪羊经济学——害怕的民众将自己的不安全感归咎于他人。最近地位改善的群体（例如LGBTQ+群体）和外国人是传统的替罪羊。由此产生的偏见政治削弱了长期增长。我们如何使用技术才是真正重要的，这需要合适的人、合适的工作和合适的时机。随机的移民禁令、对LGBTQ+人群的攻击以及经济民族主义都削弱了趋势增长。”

“德国4月份的工厂订单强于市场共识预期，但这一系列数据波动性极大，因此共识范围很广。”