美联储：继续降息25个基点，蔑视政治 - 大华银行
来源 Fxstreet
美联储在 2024 年 11 月 6/7 日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上一致决定将联邦基金目标利率（FFTR）的目标区间下调 25 个基点至 4.50-4.75%，符合我们和市场的广泛预期。大华银行集团（UOB Group）的经济学家 Alvin Liew 指出，美联储还投票决定将支付准备金（IOER）余额的利率下调 25 个基点至 4.65%，同时保持量化宽松（QT）的步伐不变。
美联储提供的前瞻性指引寥寥无几
11月货币政策声明（MPS）中最显著的变化是删除了"已对通胀持续迈向2%有了更大信心"的全部表述，并将"鉴于通胀进展和风险平衡"简单地替换为"支持其目标"。在新闻发布会上，FOMC主席鲍威尔解释说，这两次修改"并不是为了发出进一步的信号"，"进一步的信心"是对首次降息的考验，而这个考验已经达到了。
鲍威尔回避了大部分政治问题，只是表示大选结果不会在短期内影响政策决定，更重要的是，他一针见血地表示 "不会"，如果当选总统特朗普要求他离开，他不会辞职，并补充说，"法律不允许"美国总统解除美联储主席和副主席的职务。毫无疑问，鲍威尔打算完成其任期，直至 2026 年 5 月。
虽然我们也同意美国大选结果不会阻碍美联储在2024年剩余时间内逐步放宽政策的步伐，但一旦特朗普在2025年上任，美联储的独立性可能会受到严重质疑。目前，我们仍预计 12 月 24 日的 FOMC 将再降息 25 个基点，使利率在 2024 年底达到 4.25%-4.50%，随后在 2025 年降息 100 个基点（每季度降息一次，每次 25 个基点），最后再降息 25 个基点，到 2026 年第一季度将利率降至 3.25% 的终端利率。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
全球国债收益率飙升，美元4连涨，黄金跌破4600美元；AI交易降温，英伟达跌超3%，英特尔跌5%>>
周五（5月15日）全球主要债券收益率持续攀升，其中美国2年期国债收益率上升至4.065%，创2025年3月以来最高水平。美国10年期国债收益率上升至4.538%，创2025年5月以来最高水平。
市场预期美联储2026年加息的概率已升至约40%，美元强势打压贵金属价格。
市场聚焦美中领导人会晤及美伊僵局。特朗普邀请习近平夫妇于9月24日访问美国白宫，投资者憧憬两国的贸易冲突进一步缓解。另一方面，美国4月零售销售按月增加0.5%，符合市场预期，但部分增幅可能源于通胀加剧，增长主要受到汽油价格上涨推动，而油价上涨又源于中东战争局势。本周公布的一系列通胀报告显示能源成本飙升可能进一步向其他商品和服务领域传导，这削弱了市场对美联储短期内降息的希望。
美国政府自2007年以来首次以5%的收益率出售了30年期国债。10年期美国国债收益率小幅上涨，一度触及4.5%。美国CPI、PPI反映油价企稳100关口的连锁传导效应，投资者需警惕相关风险激化可能。另一方面，市场聚焦美中经贸会谈。美中领导人周四（5月14日）举行会谈，会谈用时超过2小时15分钟，投资者可重点关注具体双方达成的具体协议以及先进晶圆制造设备及稀土等重点领域。
