美国大选：共和党可能赢得总统和参议院选举 - 道明证券
来源 Fxstreet
市场仍强烈倾向于处于下跌状态。10 年期 UST 日内仍高出约 15 个基点，5年起30年期 曲线趋于陡峭。市场对美联储的终端利率定价上升了约 10 个基点，至 2025 年底为3.73%（包括本周在内的进一步宽松政策约为 100 个基点）。道明证券全球战略分析师指出，美元持续走高约 1.5%。
市场仍强烈倾向于交易“红色浪潮”
"由于市场预期欧央行将需要进一步宽松，欧元短端国债价格上涨约 9 个基点，牛市陡增。10 年期国债将很难与美国国债的整体走势相分离，背离主题更多出现在短期。因此，我们倾向于看涨 2年起10年起 期国债曲线（看涨多于看跌），随着利率抛售，美国掉期利差收窄，欧元对美国掉期利差扩大。"
"这基本符合我们的预期。在市场做出初步反应后，此处处于下跌的声明对利率的影响应该较小。风险资产更有可能以更强的偏向进行交易，标普期货目前上涨了近 2%。我们认为，在这种情况下，焦点将迅速转向政策排序：财政、关税和移民。"
"关税是最有可能的第一步，关键是要大刀阔斧地强调，这对美国来说是通胀（我们估计2025年CPI增加近1个百分点），而对欧元区和其他贸易伙伴来说是负增长。因此，央行的定价目前正在按照这个剧本进行。我们认为，市场的主要风险来自众议院的选举结果。市场对处于“红色浪 潮（共和党大胜）”和分裂政府的定价各占一半。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
美联储本周加息几乎已被市场定价， 关注焦点转向点阵图和沃什讲话。
美8月核心CPI超预期、美联储货币政策转向或无可避免；黄金中期选举前或持续承压？黄金技术分析：短期震荡下行格局难改，关注11月3日前后时间窗口
周一（9月15日）「全球资产定价之锚」美国10年期美债收益率突破5%心理大关，为2023年10月来首次。但30年期美债收益率小幅回落，凸显中东局势外溢效应扩大下市场押注主要央行将被迫收紧货币政策。与此同时，法国10年期债息一度涨穿4.53%，创2008年以来新高；英国2年期债息急涨6个基点至4.88%的2023年以来高位，同年期德债债息升5个基点至3.24%。花旗、高盛和摩根大通利率策略师上调债息预期，认为国债抛售潮还未结束，债息相应将继续攀升。
若通胀冲击超预期，美联储开启新一轮加息周期，这势必加剧美国科技企业资本支出放缓、盈利下降的压力。更令人担忧的是，一旦美国债务问题发酵，投资者对美债寻求更高期限溢价，这或倒逼美联储加大升息幅度，并推升财政部的借贷需求，即“借新债还旧债”，而债务总量增加又降进一步要求更高利率。陷入“债务死亡螺旋”。届时或为美股提供进一步下行动力。
美国财政部周二（9月15日）拍卖一批总值130亿美元20年期国库券，中标利率报5.42%，创下2020年恢复发行以来最高位。美国10年期国债收益率升至5.041%，创2007年来最高水平，美国财政部长贝森特表示，债息上升是由于全球性问题造成，归咎于油价攀升，并称油价将会下降。
