不对称的美元风险 - 德国商业银行
来源 Fxstreet
许多读者都特别关注欧元/美元的汇率。昨天和今天上午的大幅上涨很容易被解释为昨天欧洲央行决议的影响。但德国商业银行外汇和大宗商品研究主管 Ulrich Leuchtmann 指出，这将是一个错误。
美元空头头寸可能更具吸引力
欧元/美元自前天晚上以来的走势完全是美元疲软。欧元没有任何波动。我认为，美元走软的原因显而易见：大家都清楚，美联储下周三做出 50 个基点的调整是很有可能的。长期以来，一些市场参与者可能一直认为 50 个基点的举措可能性不大。
因为劳动力市场的情况还不像通常美联储采取重大利率举措时那样剧烈，因为无论如何，在总统竞选期间加息都是棘手的，而大幅加息更是如此，因为美联储不太可能认同市场极低的通胀预期，而这种预期可能更多是出于对经济衰退的担忧，而非冷静的经济分析。
对货币市场而言，还有另一个论点：那些因预期美联储将在中期缓慢降息而看涨美元的人，会立即被周三50个基点的波动所驳倒。但是，如果周三的降息幅度只有 25 个基点，那些因预期美联储将在中期内快速降息而看空美元的人也不会屈服。下周美元头寸的风险可能是不对称的。对于在 25 个基点和 50 个基点之间犹豫不决的风险规避型投资者而言，美元空头头寸可能比美元多头头寸更具吸引力。这已经在削弱美元。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
沃什放鹰使9月加息概率升至60%，若本次非农数据不及预期，将让市场重新定调。
周三（9月2日）美国30年期国债收益率一度回升至8月19日美国财政部实施干预的5.29%水平。日本央行再度“放鹰”，日本央行鹰派审议委员高田创日本央行将需要更灵活地应对经济和物价走势，而不是延续既定的加息频率或幅度。市场押注日本央行最早可能在截至9月18日的为期两天的政策会议上加息，并考虑此后以更激进的节奏加息，目前的节奏为每年两次。美元/日元重挫近1%至159.0下方，再度受阻160.0水平。
考虑到全球资产配置已进入一个“高利率，高波动”的新阶段之际，美元信用风险问题难以消除，若在此过程中再度诱发美元贬值交易，届时黄金或迎来真正的上涨行情开启。综上所述，笔者认为黄金已处于易涨难跌阶段，投资者可重点关注日线图江恩2/1线（4400美元水平），若黄金企稳于该水平上方，则整体涨势有望延续。
沃勒的鸽派言论并未引发市场对美债市场担忧，反而美日利差缩窄的预期有助于稳定全球债市，MOVE指数重挫逾6%，市场风险偏好大幅回升，10年期美债息回落至4.74%水平，美元指数下探99.0，黄金涨超2.6%反弹触及4500、比特币涨超5%收复8万关口。
沃勒发言打击加息预期，但黄金和比特币能否开启牛市，关键看4700和8.6万阻力位。
