巴西雷亚尔：卢拉回归后的选举后风险 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 报告称，巴西大选结果令市场感到意外，卢拉在决胜轮中获胜，巴西雷亚尔（BRL）兑美元下跌约 10%，至 5.50 附近。他强调，鉴于高债务和赤字，卢拉的财政空间有限，并认为巴西雷亚尔的关键在于卢拉能多快说服投资者，他的改革和盘整承诺是可信的。

财政可信度是雷亚尔的关键

"巴西大选结果让市场措手不及。虽然首轮投票曾提振了政权更迭的希望，但伊格纳西奥-卢拉-达席尔瓦（Ignacio Lula da Silva，"Lula"）最终在昨日的决胜轮中胜出，并将重返总统职位。"

"雷亚尔对此反应剧烈。在首轮投票后走强的巴西雷亚尔（BRL）在亚洲清淡交易时段兑美元下跌约 10%，至 5.50 附近。"

"正如我的同事 Norman 上周指出的那样，市场注意力现在将迅速转向财政政策。公共债务占 GDP 的 83%，预算赤字约为 10%，卢拉几乎没有让市场失望的空间。"

"近几周，他已承诺进行财政整顿，部分原因是受到市场压力。现在他需要兑现承诺。这并不容易，尤其是在 10 月初议会选举后，他还将面对一个更为保守的国会。"

"最初的抛售很可能被夸大了，但这并不意味着它会立即逆转。市场此前一直押注博索纳罗获胜以及随之而来的改革议程，而这种仓位可以迅速解除。 "

"因此，对于雷亚尔而言，关键问题是卢拉能多快说服投资者，他的改革承诺是可信的。"

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