罗马尼亚列伊：新政府支持列伊稳定，上行受限 – 荷兰国际集团

ING 策略师 Frantisek Taborsky 表示，罗马尼亚近期的政治突破应会缓解列伊短期承压，并降低评级风险，但在财政紧缩之后，经济背景依然艰难。他预计新政府将把 EUR/RON 稳定在 5.340 附近，而债券则将受到整顿努力的支撑，不过估值偏高且上行空间有限，限制了进一步反弹。

政治协议为列伊提供支撑，但限制涨幅

"在社会民主党同意与候任总理 Luca Niculescu 的内阁合作、并派出 11 名部长后，罗马尼亚似乎更接近结束长达五个月的政治僵局。自由党和 UDMR 不会入阁，但已承诺在未来六个月提供议会支持，这很可能为 Niculescu 提供获得批准所需的多数席位。预计内阁还将包括财政、能源和外交事务方面的技术官僚。"

"这是总统 Nicușor Dan 自 5 月以来第四次尝试任命总理，此前上届联合政府已经垮台，前几位提名人也未能成功。组建政府应会减轻列伊短期压力，并降低罗马尼亚失去投资级评级的风险。"

"不过，在去年财政紧缩将经济活动推入长期停滞之后，经济背景依然艰难。若未能获得议会支持，可能迫使提前举行选举，而总统一直试图避免这种情况。若获批准，Niculescu 的当务之急将是修订 2026 年预算、准备 2027 年预算草案，并继续推进财政整顿。总体而言，这一政治突破对 RON 是利好，但执行力以及削减赤字的可信度仍将是关键。"

"正如我们此前所讨论的，我们不认为 RON 会因政治消息而大幅上涨，不过新政府应有助于将 EUR/RON 稳定在 5.340 附近，并限制进一步上行。债券近期已经出现了可观的反弹，与中东欧同业相比的利差已收窄至纪录水平。新政府以及指向进一步整顿的预算讨论，也应继续支撑债券市场的积极情绪，但偏高的估值限制了那里进一步反弹的空间。"

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