中国：外贸支撑增长 – 大华银行
来源 Fxstreet
大华银行（UOB）的何惠珍指出，强劲的外部需求，尤其是科技和人工智能相关产品需求，正在支撑中国 2026 年的增长。出口和进口增长依然强劲，扩大了贸易顺差。尽管国内环境偏弱，近期财政和货币措施预计将稳定经济活动，2026 年整体 GDP 增长可能处于官方 4.5-5.0% 目标区间的下限。
外部需求抵消国内疲软
"中国 9 月外贸依然强劲。全球人工智能相关资本支出增长以及价格上涨，继续支撑科技产品双向贸易保持强劲。出口增长加速至 36.3% y/y（彭博预估：25.7%；8 月：25.0%），进口增长 31.0% y/y（彭博预估：25.0%；8 月：28.2%）。"
"中国外贸仍是关键增长动力，9M26 出口和进口分别增长 21.3% 和 27.5%。累计贸易顺差扩大至 9381.1 亿美元，高于去年同期的 8703.7 亿美元。鉴于迄今为止强劲的贸易数据以及科技相关需求，我们将 2026 年出口增长预测上调至 23%（此前为 17.0%），将进口增长预测上调至 26%（此前为 22.0%）。"
"自美国总统特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的关税被撤销以来，以及自特朗普总统与习近平主席 5 月峰会以来美中贸易关系趋于稳定之后，与美国的贸易有所改善。双方在 9 月的最新会晤中再次承诺维护稳定的双边关系。9 月对美出口和自美进口均保持两位数增长。"
"尽管由人工智能驱动的出口繁荣在 9 月前一直维持着外需部门的动能，但国内环境偏弱继续拖累中国的增长前景。近期加码的财政和货币措施预计将稳定经济状况，2026 年增长可能位于官方 4.5-5.0% 目标区间的下限。"
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