股票：随着收益率上升转向防御性板块 - 丹麦银行

丹斯克研究团队报告称，全球股市大幅下跌，标普 500 指数和斯托克 600 指数周二均下跌 0.7%。在经历了一段价值股与成长股轮动之后，资金流向转向了必需消费品和医疗保健等防御性板块，由周期性板块提供资金。他们预计，随着更高的收益率提高已处于高位的领先指标出现回落的风险，未来防御性板块将进一步跑赢。

防御性板块相对走强

"周二股市明显走低，标普 500 指数和斯托克 600 指数均下跌 0.7%。迄今为止，投资者主要通过经典的价值股与成长股轮动来消化更高的收益率。"

"自约一个月前长端收益率开始明显上升以来，欧洲银行股的表现已比房地产板块高出 7 个百分点。不过，昨天轮动转向了更传统的防御性偏好。"

"投资者买入了必需消费品和医疗保健等板块，资金来自科技、工业和原材料等周期性板块，这些板块均下跌了 2-3%。今晨期货继续走低。"

"正如我们在上周的《股票与跨资产策略》报告中所概述的那样，这种防御性轮动正是我们预计未来会更多看到的情况。"

"更高的收益率重新引发了领先指标回落的风险，而这些指标本就因处于高位而更容易出现回落。这样的回落通常会伴随着防御性板块的跑赢。"

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