美联储：维持利率不变，同时关注通胀风险 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的Bernd Weidensteiner预计，美联储将在即将召开的会议上将政策利率维持在3.50%–3.75%，同时讨论如果通胀未能缓解，是否可能加息。Weidensteiner的基准预期是，核心个人消费支出（PCE）价格指数将放缓至接近2%的路径，从而使美联储无需进一步收紧政策，并可能从2027年年中开始降息，尽管更高的石油价格带来了通胀上行风险。

政策按兵不动，预计2027年降息

"波斯湾近期局势升级导致油价再次明显上涨。即便核心通胀保持稳定，这也可能推迟夏季整体通胀的回落，增加二轮效应的风险。"

"即便在这些有利假设下——截至目前，2026年的月度增幅平均为0.35%——2%的目标也要到2027年春季才能达到。"

"美联储很可能在下周的会议上再次维持关键利率不变。尽管关于加息的讨论已经升温，但如果通胀率再次回落，美联储或许会侥幸避免在今年下半年加息。"

"在认真考虑加息之前，美联储首先希望对通胀趋势有更清晰的判断。因此，下周会议上，美联储很可能将政策利率目标区间维持在3.50%–3.75%。"

"在这种情况下，美联储很可能不会提高利率，甚至可能从2027年年中开始下调政策利率。"

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