德国：工业萧条因中东冲击加剧 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的Carsten Brzeski指出，德国3月份工业生产进一步走弱，环比下降0.7%，使第一季度产出较2025年末水平低于1%以上。他指出，中东战争、飙升的能源价格以及大幅缩小的贸易顺差增加了对德国第一季度GDP增长下调的风险。

工业数据显示增长风险再度显现

“随着中东战争开始产生影响，德国3月份工业生产进一步走弱。刚发布的3月份工业数据反映了德国工业在今年第一季度难以获得动力的困境。不仅2月份的降幅被下调，3月份环比下降0.7%，而且整个第一季度的工业生产较2025年第四季度下降了超过1%。“

“3月份的下降主要由制造业产出减少所驱动。更积极的是，建筑业活动在3月份有所回升。与此同时，出口增长从2月份的4.7%放缓至0.5%环比增长。”

“由于第一季度工业生产下降且3月份贸易顺差显著缩小，第一季度GDP增长的初步估计下调已变得可能。”

“第二季度至少需要1%的增长，才能使工业生产回到正增长区间。目前这一发展看起来不太可能。”

“总的来说，今晨的工业生产数据表明，随着中东战争的爆发，德国这一最重要的增长引擎之一的停滞状况加剧。鉴于4月份能源价格持续飙升且供应链中断风险增加，工业生产在短期内出现改善的可能性非常小。”

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