中国：增长预计将放缓 – 星展银行

星展集团研究部经济学家林柏扬和戴西·沙尔马指出，中国2026年第一季度实际国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，高于2025年第四季度的4.5%，得益于强劲的外部需求，但国内动力不均衡。他们的GDP即时预测模型显示，第二季度增速将放缓至4.5%，工业活动、出口和零售销售走弱，而信贷和固定资产投资仍然低迷。他们还预计中国2026年GDP增长将放缓至4.5%，并指出中东地缘政治紧张局势、能源价格上涨和供应链中断带来的下行风险。

星展预计中国增长将放缓

“今天我们关注中国第一季度实际GDP，从2025年第四季度的4.5%同比增长提升至5.0%，开年表现稳健。”

“工业活动仍受强劲外部需求有力支撑，而国内动力保持不均衡，消费、投资和信贷增长在持续的房地产行业压力和产能削减努力中表现低迷。”

“根据我们的即时预测模型，预计第二季度GDP增长将放缓至4.5%。”

“增长放缓将主要由工业活动、出口和零售销售走弱所引领。”

“我们预计中国2026年GDP增长将放缓至4.5%。”

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