美联储：Warsh领导下的渐进式宽松路径 - 大华银行

大华银行（UOB）策略师Suan Teck Kin和Alvin Liew评估了潜在的凯文·沃什（Kevin Warsh）担任美联储主席可能如何影响美国（US）货币政策和联邦基金利率。他们预计将暂停加息直到2026年初，然后在6月和第三季度各降息一次，使联邦基金目标利率（FFTR）在2026年底降至3.25%，风险来自能源价格上涨和劳动力市场疲软。

大华银行勾勒谨慎的宽松路径

“预计渐进式变化，而非冲击疗法：联邦公开市场委员会（FOMC）共识和5月领导层交接限制了近期政策的剧烈转变。期货市场预计到2026年12月联邦基金利率将下调约10个基点。我们方面仍预计2026年初（包括4月FOMC会议）将暂停加息，随后在6月和第三季度各降息一次，使FFTR降至3.25%。”

“那么，未来6至12个月联邦基金利率将处于何种水平？对于下一次FOMC会议（4月30日），金融市场和我们均不预期当前3.5-3.75%的联邦基金利率会有变动，这很可能是现任主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的最后一次会议。”

“在未来6至9个月的时间范围内，期货市场预计2026年12月底的隐含联邦基金利率为3.54%，意味着累计降息约10个基点，即温和渐进的宽松路径，而非激进的。”

“因此，我们继续预计将有一段暂停期（包括4月FOMC会议），随后在6月和2026年第三季度各降息一次，预计未来几个月劳动力市场和消费者支出将出现更明显的疲软。”

“这将使终端FFTR在2026年底达到3.25%，与我们对渐进式正常化路径的看法一致。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）