东盟外汇：BNY认为外部缺口可控

BNY的Geoff Yu指出，尽管能源价格上涨和天然气市场压力加大，但关键的东盟经济体尚未陷入不可持续的外部赤字。印度尼西亚银行（BI）专注于维护印尼盾（IDR）稳定和加强国际收支平衡，而整个地区仍保持适度的贸易顺差。Yu认为，外汇储备应平抑波动，调整主要通过需求和财政措施实现。

国际收支风险与缓冲

“印度尼西亚银行（BI）的利率决策大体符合预期，央行承诺维护货币稳定，称这是‘全力以赴’保持印尼盾稳定的努力。”

“干预将保持有针对性，但BI也强调必须‘加强’国际收支，以减轻战争带来的影响，因为该国经常账户预测从GDP的0.5%赤字大幅下调至1.3%。我们认为，每个新兴市场（EM）净能源进口国在其央行决策中都需要应对国际收支风险，尤其是东南亚的印尼同行。”

“东盟在冲突期间的困境已有充分记录，但实际数据并非不可逾越。核心东盟经济体——印尼、马来西亚、泰国、越南、菲律宾和新加坡——目前合计六个月滚动顺差约为250亿美元，其中60%归因于贸易模式独特的新加坡。”

“净缺口是可控的，尤其是相对于储备水平而言。更令人担忧的是储备的消耗速度，这可能引发显著的市场波动。”

“我们同意，在当前环境下，储备应作为平滑操作使用，国际收支调整应通过需求侧调整实现。财政措施以抑制经济活动是有用的权宜之计，尽管这超出了当地央行的职责范围。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）