捷克克朗：核心通胀引导捷克国家银行保持谨慎 - 荷兰国际集团

ING的David Havrlant预计，随着食品价格放缓，捷克的通胀将在2026年进一步减弱，预计夏季整体通胀接近1%，核心通胀在下半年放缓。然而，顽固的服务业通胀使捷克国家银行保持谨慎，预计在5月至8月之间仅有约55%的概率进行一次降息，基准利率可能维持在3.5%。

捷克国家银行权衡单次降息与延长维持利率

"根据我们的估计，核心通胀在年初上升至3%。1月份，隐含租金的年动态略微加快至5.1%，主要是由于新物业价格上涨。商品价格同比下降0.4%，而服务价格同比上涨4.7%。无论如何，服务领域缺乏通缩过程将阻止捷克国家银行放松货币政策，尽管整体通胀远低于目标。"

"在我们的基本情况下，我们仍然预计服务和核心利率将在6月和7月放缓。因此，当服务没有加速的迹象但前景显示放缓时，降息将会到来，这是我们的基本情况。然而，这一结果与服务完全没有放缓的情况仅有微小差别，实际上是一个不变的情景。在5月至8月之间，降息一次的概率约为55%，维持不变的概率为45%。"

"因此，如果货币政策委员会具有前瞻性，并且我们关于核心和服务通胀放缓的假设得到验证，那么5月降息的机会已经存在。如果决策者打算等待数据中的证据，那么在6月/7月的通胀数据中将会有更多关于核心/服务价格放缓的清晰信息。因此，在时机问题上，你可以掷骰子。捷克国家银行处于一个舒适的局面，实际上没有什么迫使其采取行动的因素。是的，6月是一个不错的折中选择。但证据将在8月初进入法庭，伴随着7月的通胀数据。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)