随着利率走高，美国住宅建设回落--富国银行

3月份新屋开工回落

3月份新房开工量下降14.7%，至132万套。单户型和多户型新屋开工数量本月均有所下降。尽管美国部分地区的恶劣天气和复活节假期提前是3月份房屋开工下降的部分原因，但单户和多户房屋开工许可也有所回落。许可数量普遍走弱表明，考虑到持续的通胀和可能在更长时间内保持较高利率的环境，建筑商和开发商对未来需求可能变得不那么乐观。

3月份独栋建筑数量下滑

3月份独栋房屋开工率下降12.4%，大幅下降部分抵消了2月份的强劲增长。总体而言，单户住宅的动工率仍呈上升趋势，未经季节性调整的年初至今的开工率增长了27.1%。

尽管利率上升，但过去一年独栋住宅建设总体有所改善，反映出建筑商有能力利用抵押贷款利率下调和价格折扣等激励措施来支持销售。对建筑商来说，现有市场上待售房屋的缺乏是另一个好处。

然而，这些动态似乎正在发生轻微变化。转售供应仍然紧张，但库存在2024年迄今有所上升。更重要的是，通胀降温的速度比预期的要慢，这也推低了今年降息的预期。因此，利率在过去几周内明显上升，据《抵押新闻日报》报道，截至4月15日，平均30年期抵押贷款利率飙升至7.4%。

利率的波动和货币政策新的不确定性可能开始让建筑商踌躇不前。3月份独栋房屋许可下降5.7%，这是自2023年1月以来的首次月度下降。

我们仍然预计，在住房供应结构性短缺和经济强劲增长的推动下，独栋建筑将在今年逐步改善。也就是说，更高的利率可能会限制新开发的步伐。