欧元区：通胀模型预测无意外 - 渣打银行

渣打银行的通胀模型利用西班牙核心通胀的意外与共识进行比较，以预测区域范围内的意外。它预测，欧元区10月份的核心HICP通胀将与共识的2.3%年率一致。渣打银行固定收益策略师阿克里特·阿加瓦尔（Akrit Agarwal）报告称，能源和生产者价格通胀趋势抵消了西班牙核心通胀带来的上行意外。

尽管市场持怀疑态度，欧洲央行12月降息仍然是基本情况

"我们的通胀意外模型预测，10月份欧元区核心通胀（将于10月31日星期五公布）将与当前的共识2.3%年率一致。我们的模型基本上利用西班牙核心通胀的意外来预测另一个意外，这弥补了各国通胀发布与随后发布的欧元区整体通胀数据之间的差距。"

"本月我们预测的关键因素是（1）西班牙核心通胀数据带来的0.1个百分点的上行意外，这目前被用作我们模型的基于意外的输入；这被（2）能源和生产者价格通胀发展的下行压力所抵消。共识预测可能没有完全考虑这些因素对欧元区核心通胀的传导。"

"在9月份，我们的模型错误地预测欧元区核心通胀将比共识低0.1个百分点，达到2.2%年率，尽管西班牙核心通胀出现了较大的下行意外（0.2个百分点）。自那时以来，市场对欧洲央行降息的定价持续下滑。我们仍然预计12月会有最后一次降息；我们的观点是，通胀正处于减速轨道，这一趋势在未来几个月应该会加速。市场将12月降息视为一种外部可能性，仅定价了2个基点的降息。"