英国央行（BoE）：过了难关？ – 渣打银行

最近的数据流——特别是工资增长和CPI——支持我们对12月降息的看法。11月降息的风险上升，但货币政策委员会（MPC）可能会等待预算；2月的延迟风险取决于即将发布的数据。财政紧缩、劳动力市场松弛和通货紧缩趋势应支持英国央行（BoE）在2026年的降息，渣打银行的经济学家报告称。

货币政策委员会尚不太可能达成一致

"最近的英国数据发布支持我们对英国央行（BoE）下次降息将在12月的看法——8月私营部门工资增长低于预期，9月大多数CPI通胀指标意外下滑，增长数据——如8月GDP环比和9月PMI——指向下半年经济动能减弱。此外，关于11月26日预算的消息流在很大程度上支持了我们鸽派的BoE观点，政府暗示可能会增加其财政缓冲的规模以应对目标（这意味着整体财政紧缩加大），并可能通过政策变动提供通货紧缩的推动力（例如通过降低能源账单的增值税）。"

"通胀仍然几乎是BoE 2.0%目标的两倍，过去一个月中，货币政策委员会（MPC）的多位成员发表了鹰派言论。因此，12月降息并非必然。通胀可能会持续更长时间，最近劳动力市场的放松可能是暂时的。然而，我们仍然看到多种因素支持BoE进一步放松政策。预算应提供增长阻力，同时至少不会带来上行的通胀风险。劳动力市场的松弛程度应削弱工资谈判压力，帮助私营部门工资增长继续放缓。这应导致服务业通胀稳步、尽管缓慢地减速。因此，我们坚持认为BoE将在2026年再降息三次的非共识观点。"