一周焦点：为美国降息扫清道路-丹斯克银行

美联储（fed）自去年12月以来一直暂停降息，本周三今年首次降息的时机已经成熟。本周，我们在会议前发布了最后一个大数据，它显示CPI环比上涨0.4%，高于预期，但距离美联储的通胀目标还有一段距离。然而，目前的焦点更多地集中在劳动力市场上，在这里我们有一个负面的意外，因为9月第一周的每周首次申请失业救济人数为26.3万人，是自2021年以来的最高水平。甚至在这份报告发布之前，人们就已经完全预料到了下周的降息，而且今年还会再降息两次的预期正变得越来越普遍。

但请注意，美国劳动力市场的多数指标仍与以下观点一致：就业增长低是因为劳动力增长低，而不是因为迫切需要更多的需求刺激。申请失业救济人数是一个例外，但这些每周的数据可能会波动，并受到一次性因素的影响，这一次很可能就是这种情况，因为一半的飙升是由德克萨斯州一个州推动的。在关税真正影响到消费者价格之前，通货膨胀仍然处于高位，美联储很可能在下周降息后选择放慢行动速度。当然，特朗普政府要求降低利率的压力也使情况复杂化。本周，法院裁定丽莎·库克暂时可以留在美联储理事会，尽管特朗普总统试图解雇她。

与美联储形成对比的是，欧洲央行似乎不再降息，这一观点在本周的会议上得到了证实。欧洲央行的工作人员实际上给那些主张再次降息的人提供了一些弹药，因为最新的经济预测显示，2026年和2027年的总体和核心通胀率都低于2%。然而，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上淡化了这一点，认为2027年的预测非常接近2%，通货膨胀被欧元走强暂时拉低。在法国，总理如预期一样在信任投票中失败，总统任命其亲密盟友ssamubastien Lecornu为新的政府首脑。在改善公共财政方面，他是否会比他的前任们更成功，这一点非常值得怀疑，但在最近法国债券相对疲软之后，市场并没有做出进一步的反应。

虽然联邦公开市场委员会会议显然是未来一周的主要事件，但其他央行也值得关注。人们普遍预计英格兰银行将维持利率不变，但未来的道路存在相当大的不确定性。参见9月12日，随着降息周期接近尾声，英格兰银行预览指南备受关注。就在会议之前，我们将得到劳动力市场和通胀数据，这也可能是关键。另外，日本央行（Bank of Japan）预计将按兵不动，但由于政治局势的不确定性可能会影响前景，因此加息的预期已经接近。日本也将在会议前发布重要的通胀数据。在中国，我们将在周一上午得到大多数经济数据的月度发布，重点是零售销售和房地产市场指标。