美元：好的央行行长就像鲜奶油 - 德国商业银行
来源 Fxstreet
市场上可能有一个广泛的共识，即特朗普的第二个任期将导致通货膨胀。我无需在此重复这些论点。你可以随处找到它们。但这种说法对美元汇率意味着什么呢？德国商业银行外汇分析师 Ulrich Leuchtmann 和 Michael Pfister 指出，答案是：这取决于美联储的货币政策。
美联储将顶住特朗普的压力，积极推动美元走强
政治家们无法抵制使用印钞机为他们认为可取的政策提供资金的诱惑。然而，文明社会的中央银行是不参与政治进程的，但民粹主义的政治风格通常会将这种保留意见抛在一边。而这正是人们应该特别关注唐纳德-特朗普关于美联储独立性的言论的原因。
后来成为欧洲央行首任行长的维姆-杜伊森伯格（Wim Duisenberg）在谈到德国央行时说，德国央行就像鲜奶油：你打得越多，它就越硬。中央银行应该在政治压力下变得更加强硬，应该抵制政治压力。这样做可以达到两个目的：施加压力的政客达到了相反的效果，今后在重复不尊重他们的行为时会三思而后行；公众看到了中央银行的独立性。
如果美联储在 9 月份维持关键利率不变，一些观察家会认为美联储这样做是因为特朗普的要求。如果美联储在 9 月份调低关键利率，这可能会被视为一个直接利空美元的信号。但这也将表明美联储正在抵制政治压力。而这反过来又会利好美元，尤 其是在即将到来的特朗普四年任期的长期内。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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笔者提醒，尽管上一财报季由AI驱动的盈利惊喜浪潮曾助推美股大幅走高，但二季度财报门栏或因此大幅提高。投资者更关注的是巨额资本开支能否产生丰厚回报，而非仅仅业绩增长。鉴于美联储短期内加息可能性较小，在流动性充裕背景下AI仍存结构性机会，但需警惕美国中期选举结束及全球资本开支增速见顶后四季度不确定性上升。
美联储短期内加息可能性较小，在流动性充裕背景下黄金短期或仍存结构性机会。投资者则可重点关注下周二（7月14日）公布的美国6月CPI数据，若通胀不及预期，料将为黄金提供进一步上行动力。
若6月CPI数据不及预期，将打压美联储年内加息的押注，进而利空美元、利好黄金上涨。
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