美元：短期企稳观点——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，美元（USD）整体走软，主要是兑日元和瑞郎走弱，布伦特原油接近100美元。Haddad预计，美元短期内将趋于稳定，但兑日元除外，并认为市场对9月FOMC加息的定价仍然偏高，但最终随着美联储维持利率不变，市场将转向更鸽派的重新定价。

Fed定价和美元前景

"ADP 8月私营部门就业数据表明，劳动力需求仍然不温不火。8月经济新增私营部门就业岗位3.8万个（市场预期：4.7万个），低于7月的4.6万个，为1月以来最低读数。值得注意的是，ADP私营部门就业月度变化与非农就业（NFP）之间的相关性较弱。"

"与此同时，最新的美联储褐皮书仍显示经济活动稳健、劳动力市场稳定。"未来几个月的总体前景是积极的……整体就业仅略有上升。"通胀前景则喜忧参半。"

"8月ISM服务业指数是另一大看点（伦敦时间15:00，纽约时间10:00）。该数据应仍显示需求具有韧性且通胀压力顽固。预计总体指数将连续第二个月维持在54.1，支付价格指数预计为70.0，低于7月的70.3。"

"我们预计美元短期内将趋于稳定，但兑日元除外。随着9月16日FOMC决议临近，联邦基金利率加息的定价将继续维持在高位，而9月11日公布的8月CPI数据将是决定性的考验。"

"我们不认为FOMC本月会加息，这最终将导致美元出现更鸽派的重新定价。工资增长与美联储2%的通胀目标一致，而且假设名义中性利率为3.00%，美联储政策目前已经具有一定限制性。"

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