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美元与油价齐跌、黄金收复4400！中东局势有望降温？
周四（9月3日）WTI原油时段内一度跌破90美元关口，美元指数则跌至99.27，回吐本周以来全部涨幅。盘面上美元、国际油价齐跌，黄金受益于此反弹收复4400美元，并进一步升至时段高位4440美元。
中东局势方面，本周以来美伊双方爆发自7月以来最激烈的一轮交火，美军攻击伊朗南部海岸目标，伊朗则向美军在中东多处基地发动反击，市场担心美伊冲突将呈现“螺旋式升级”，并进一步冲击霍尔木兹海峡的石油运输。不过，周三（9月2日）特朗普称，“伊朗政权正在崩溃，对伊朗的新一轮打击行动不会持续太久，我们完全控制荷莫兹海峡”。
投资者后续可重点关注美国政府是否重新回到通过经济施压伊朗的进程中，若中东冲突降级，预计美元、油价齐跌的局面有望延续，并为黄金提供进一步上行动力。
更重要的是，考虑到美国战略石油储备（SPR）的原油库存降至1982年以来最低水平。在美国失去这一“安全垫”后，油价与美国长债收益率的关系正变得更加紧密。而一旦美伊冲突升级导致美国长期收益率过快上升，届时或引发美国财政部干预，而在债券投资者无法获得更高期限溢价情况下，美元将承压下跌。
日央行“放鹰”！美元/日元破位下跌，美元承压
实际上，笔者认为近期各国债券市场走势背后的驱动因素略有不同，但主要国家债务负担均处于较高水平，这令市场对长期限债券的上涨更加敏感。无独有偶，周三（9月2日）美国30年期国债收益率一度回升至8月19日美国财政部实施干预的5.29%水平；日本10年期收益率自1996年以来首次升穿3%。
与此同时，周三（9月2日）日央行释放更强硬的鹰派信号。日本央行委员高田创暗示，不排除采取幅度更大的加息行动，甚至连续加息。另外，日本央行行长植田和男暗示，本月政策委员会召开会议时可能会加息，称官员们在制定政策时，会把价格上行风险考虑在内。
不容忽视的是，近期美国财长贝森特多次亦力挺日本果断应对日元疲软。据美国财政部声明显示，贝森特强烈支持日本采取果断的市场与货币举措，应对日元显著低估问题，并指出日元走弱会推高日本国内通胀压力。市场普遍认为，在贝森特公开施压后，日央行行长植田和男遭遇了金融市场可能陷入剧烈动荡的异常严峻风险。若日央行对贝森特几乎毫不掩饰的加息呼吁置之不理，届时交易员或进一步抛售日债、日元，进而加剧金融市场风险。
美元/日元时段内进一步跌破关键支撑157.6：
图片来源于：tradingview
鉴于长债收益率的上升反映能源价格、关税、人工智能驱动的资本支出、大规模债券发行及经济强劲等多重因素，在美联储、美国财政部联手稳定美债市场情况下，美元当前的下跌或并非受到信用风险拖累，而更多受累于各国的货币政策差异缩窄，这一情况或限制黄金的上涨空间。
不过，考虑到全球资产配置已进入一个“高利率，高波动”的新阶段之际，美元信用风险问题难以消除，若在此过程中再度诱发美元贬值交易，届时黄金或迎来真正的上涨行情开启。综上所述，笔者认为黄金已处于易涨难跌阶段，投资者可重点关注日线图江恩2/1线（4400美元水平），若黄金企稳于该水平上方，则整体涨势有望延续。
黄金技术分析：企稳4280-4300美元区间支撑，黄金中期升势有望延续
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，黄金企稳于4280-4300美元区间获得支撑，目前更进一步反弹收复4400美元水平。若黄金后市能有效企稳于4400美元，后市料将进一步反弹挑战4600美元甚至4800美元水平。若要扭转升势，则需首先跌破4300美元。
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