美元：美联储政策倾向下行风险 – 道明证券
来源 Fxstreet
道明证券（TD Securities）的策略师认为，凯文·沃什（Kevin Warsh）成为美联储主席的路径及相关的独立性担忧，大多指向2026年美元走弱。他们绘制了多个美联储领导层情景下的外汇反应，强调与米兰（Miran）相关的政治化结果可能导致美元出现最剧烈的下跌，而鲍威尔（Powell）延续现状则对美元有适度支撑。
美联储情景大多对美元不利
“各情景下的外汇结果取决于两个因素：（1）对未来政策路径的预期；（2）围绕美联储独立性的担忧在多大程度上引入额外的风险溢价。虽然政策前景将主要由实际增长和通胀数据驱动，但正是第二个渠道——信誉和独立性——区分了不同情景下的外汇表现。大多数路径都会导致美元出现某种程度的看跌反应，这也支持我们对2026年美元持负面看法。”
“反应取决于政策预期和美联储独立性风险；大多数沃什领导的过渡情景偏向适度美元走弱，而米兰领导的过渡及政治化结果则带来最大下行风险。”
“在情景1和3中，沃什接任主席，国债收益率曲线适度牛市陡峭化将导致美元适度走弱。在这些情景中，新的主席可能对联邦公开市场委员会（FOMC）带来的潜在运作变化以及相较于鲍威尔对主席独立性的持续质疑，可能会对美元形成压力。相比之下，情景2a维持现状，可能导致收益率曲线熊市趋平，对美元适度看涨。”
“情景2b是最具政治性的结果，可能在一定程度上削弱美联储作为非政治性和独立机构的信誉。同时，更加鸽派的米兰也加入了美联储主席的竞争。我们预计该情景将导致美元出现最大下跌。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
12月29日，澳元/美元（AUD/USD）涨至0.6727，创2024年10月以来新高。截至12月30日发稿，报0.6706。
4月22日美股盘后，特斯拉（TSLA）将公布2026年一季度财报。
美伊冲突若大规模升级，国际能源、金融、化肥等市场将持续剧烈震荡，WTI原油或再度突破100大关，高通胀和供应链压力对全球经济造成更大冲击。但这种可能性并不高，更可能的是双方回到“可控升级”的对抗模式，即战争与谈判同时展开的阶段。
周三（4月22日）在特朗普宣布无限期延长与伊朗停火协议，伊朗方面已经为重启谈判做好了准备。一旦美国解除海上封锁，伊朗准备进行谈判。我们预计美伊双方或回到“可控升级”的对抗模式，即战争与谈判同时展开阶段。美伊局势对市场的影响力或已“下台阶”，但仍需关注尾部风险。市场焦点或转向关注美国经济数据表现及接下来的美中领导人会晤、美联储降息路径上行，后市该如何研判？
VIX恐慌指数跌近3%，美股三大指数全线上涨，纳指、标普续创历史新高，道指升0.69%；标指涨1.05%；纳指升1.64%。费城半导体指数收市升2.72%，连续第16个交易日上涨，创历史最长连涨天数。
