没有沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的掌舵人，伯克希尔将不受华尔街的审查

传奇的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在华尔街（Wall Street）免费通行了数十年。投资者对他充满信心，以至于他们基本上忽略了伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）所做的所有怪异的东西。

没有收入电话。没有指导。没有易于阅读的报告。这一切都被接受了……因为它是沃伦。但是那个时代将于2026年1月1日结束，当时格雷格·亚伯（Greg Abel）成为首席执行官。现在的最大问题是：华尔街会把亚伯切成同样的懈怠吗？

他走进雷区。伯克希尔不是您的普通公司。它的财务是迷宫。它的资产的价值与市场的看法不同。它的董事会包括家庭成员。它拥有大量cash，没有太多解释。

伯克希尔的卡夫亨氏和Occidental Bets测试投资者的耐心

以卡夫·海因兹（Kraft Heinz）为例。伯克希尔拥有27％的股份，截至3月31日，他们的书籍为135亿美元。但是当时的公共股票价值相同的股份为99亿美元。今天，它跌至94亿美元。这是41亿美元的差额。自2023年初以来，这个差距就一直在那里。

这是转折。伯克希尔并没有标记市场上的股份。相反，他们使用了所谓的权益方法。它使他们可以根据Kraft Heinz的收入，而不是股价来重视投资。这是完全合法的。但这不是大多数公司对公共股票的作用。巴菲特今年可以写下价值。他没有。他认为下降只是“暂时的”。

现在，卡夫·海因兹（Kraft Heinz）正试图将自己分开。如果某人实际购买了单独的部分，则此举可能会提高价值。但是投资者没有留下深刻的印象。 《华尔街日报》于7月11日报告该计划后，该股票几乎没有搬家，仅10％。在过去的一年中，它仍然下跌了12％。那不是一个兴奋的市场。

然后是Occidental petroleum。伯克希尔拥有其中的28％。截至3月31日，他们估值为172亿美元。但是华尔街只认为价值131亿美元。快进到现在，甚至更低； 115亿美元。因此，在Kraft Heinz和OccidentAl之间，伯克希尔的内部估值与市场所说的内容之间存在98亿美元的差距。

即使对于奥马哈的甲骨文来说，这也是很多钱。

但是交易楼上没有人敢说一个字。在任何其他上市公司，这都是危险信号。投资者将全力以赴。但是因为是沃伦，人们看上去是另一回事。为什么？因为他花了数十年的时间宣讲市场对市场的收益和损失是“毫无意义的”。投资者相信他。目前。

但是，当亚伯说“这是暂时的”时会发生什么？人们还会买吗？还是他们会开始问真正的问题？

亚伯继承伯克希尔的怪异结构，家庭委员会和巨大的 cash 堆

让我们谈谈伯克希尔的整体设置。这不是正常的。这是铁路，能源，保险，零售等的混合混合。它不会像其他公司那样报告结果。它没有解释太多。它甚至没有季度电话。有些人喜欢那个。其他人只是因为沃伦而保持安静。

您的子公司在年度报告中仅收到一两个句子的数十亿美元。然后是保险方面，数字主要是估计和假设。这使信誉很大。投资者必须信任最高的人。现在，这种信任与沃伦有关。不是亚伯。

伯克希尔（Berkshire）使用的内部估值显然高于公共股价，这一事实使情况更加困难。投资者可以随时检查实际市场价格。但是他们由于谁在演出而保持安静。一旦亚伯接管，这种沉默可能会结束。

而且，不要忘记战争箱。伯克希尔（Berkshire）坐在3480亿美元的cash和国库账单。这是其资产的30％，只是坐在那里，我们都一直在等待沃伦会做什么，但到目前为止，什么都没有。他甚至还没有回购股票，在2025年上半年和2025年第一季度的回购为零。这是一个信号。他认为股票太贵了。

所有这些都是亚伯走进去的东西。他继承了一家由于一个人的声誉而能够躲避审查的公司。但是那个人将不再担任首席执行官。当然，沃伦将继续担任董事长。当然，他认可了亚伯。但是认可不会转移信誉。必须赚取信任，尤其是当数字不透明时。

Abel以前曾担任Berkshire Hathaway Energy的首席执行官，并且自2018年以来一直担任副主席。他比其他任何人都更了解该公司，但他没有相同的免疫力。沃伦可以说天空是绿色的，投资者会点头。亚伯说了吗？他们正在检查卫星图像。

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