经过20％的迅速篮板，标准普尔500指数已攀升到2月的高峰之上

标准普尔500指数在周五的2月峰值上方关闭，收回了其在4月的残酷抛售中损失的地面，该地面消除了其价值的近20％。

反弹发生在短短四个月内，比大多数人预期的要快，但交易者没有庆祝。与上次攀登相比，这一感觉谨慎，犹豫，甚至不安。该指数现在比2月19日高0.5％，但该集会背后的能量并不相同，数字是这样。

根据CNBC的说法，上个季度的公司收益击败了预期，而远期估计也增加了，这使市场的估值略有下降；从2月的22.5倍到现在的22倍。

按照历史标准，它仍然很昂贵，但是投资者通常不在乎何时获得利润，而美联储则没有引起流动性。同等加权的标准普尔仍然被困在其平均十年的平均值接近，这表明收益大部分集中在一些知名人士中。

策略师在Systematic 资金坐下来退缩

这个新的高中并没有恢复华尔街的全部信心。在今年年初，CNBC市场战略家调查显示，标准普尔500指数的中位目标为6,600，这意味着2025年的回报率为12％。一些战略家甚至预测6,700名。但是，这种乐观情绪消失了，在四月的恐慌之后。中位目标现在降至6,057，比当前指数水平低约2％。

投资者的情绪也发生了变化。投资者情报调查显示，即使自四月低点以来的27％集会之后，公牛与熊之间的差异很弱。看不到野生乐观。德意志银行的数据使自2010年以来所有级别的30个百分点的总体股票敞口。Systematic 基金在市场波动和动力方面的基本地位一直保持谨慎。

同时，现在的市场状况确实比二月份要好得多。美元指数，原油价格和10年的国库收益率都较低。信用利差有点更大，但仍然可以管理。现在，如果赔率持有，市场可能会在9月降低的潜在美联储降低。

投机贸易商追逐模因股票和IPO

集会还从零售交易中的野生赌注中获得了一些帮助。根据《定制投资集团》的数据，自4月8日以来，每七个罗素3000股每七个股票上涨了50％或以上。散户投资者再次陷入风险，交易的名称。 Vaneck社交情绪ETF（Buzz）在短短11周内增长了50％，破坏了其2021年的Meme-Stock时代高。高盛零售收藏夹指数的故事相同。

Circle Internet Group是一家Stablecoin公司，在三周前以31美元的价格上市。一些早期的投资者立即 cash。到上周一，它已经飙升至263美元。到星期五？下降到$ 180。大多数日子，其可用股份中有一半以上被交易。这种行动并不新鲜。 Circle只是一系列快速移动的股票中的最新名称；首先，它是核心条件，然后是超级微型，在此之前，Nvidia。

但是，这种行为并没有受到批评，只是观察到。这些高风险的交易是牛市晚期阶段的一部分，但是不可能确切地说何时从兴奋到不稳定的事情。与高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMORGAN）这样的资本市场相关的股票也在价格和估值上都达到了新的高价，这表明一些投资者仍然认为坦克中有更多的汽油。

周五，当President Donald Trump结束与加拿大的贸易谈判时，发生了简短的盘中下降。该决定是对加拿大计划的数字服务税的报复。回调没有持续，但是它表明市场当前的势头有多少取决于没有新的关税威胁。

当天的其他数字也无济于事。个人收入，支出和PCE通货膨胀都低于预期。投资者现在正在密切观看下周四的就业报告。它可能会将美联储更接近降低税率，尽管在7月的会议上没有预计。

今年到目前为止，标准普尔500指数上涨了5％，约为其长期平均水平的一半。这种表现符合许多人预计将进入牛市的第三年和选举后的年份。市场观察家警告说，在连续两年20％的时候，2025年将较慢。这个预测坚持了。

最近的反弹看起来很像过去的近锻造恢复，就像在1998年和2018年底彻底更正后发生的事情一样。但是有危险信号。即使整体市场广度稳定，也只有少数股票以该指数达到了新的高点。 S＆P 500股票中位数仍然比自己的52周高度下降了12％以上。

从技术上讲，该指数变得过于购买。但是几周前，它以温和的停顿而冷却，而不是崩溃。这可能会再次发生，但不能保证。该指数上次在二月份跌倒时，不久之后就倒塌了。这次是否再次发生是真正的问题。

钥匙差线：秘密工具加密项目用于获得保证媒体覆盖