日本债券收益率下降，因为市场对可能的削减做出反应

日本正在寻求减少今年发行的超级政府债券，因为压力增加了收益率上升和对该国债务的焦虑越来越大。

据路透社报道该决定正在由财政部权衡，并可能在与市场参与者进行会谈后6月最终确定。

在需求急剧下降，收益率急剧下降到多年高点，这种可能的削减目标是最长的到期债券（特别是日本政府债券（JGB））的债券。

像人寿保险公司这样的传统买家已经开始退缩，而全球投资者却变得谨慎，因为日本的巨大公共债务引发了有关长期可持续性的疑问。

债券收益率下降，因为市场对可能的削减做出反应

市场反应很快。 30年的JGB收益率下降了12.5个基点，至2.91％，达到了5月14日以来的最低水平。与此同时，基准的10年收益率下降了5个基点，至1.455％。

该消息拖到日元，削弱了0.3％的美元，至143.275。即使是美国国债，伦敦早期交易中30年的国库收益率下降了7个基点，至4.963％。

财政部向金融机构发出问卷调查，询问本财政年度剩余时间应发出多少超长债务，开始了敏锐的举动。交易者认为，这是一个明确的暗示，即官员们希望扩大曲线的远端，以平息波动并符合弱需求。

随后，日本的20年收益率下降了19.5个基点，至2.31％，40年的收益率跌落25个基点，进一步证实了市场的敏感程度。

这种影响还涌入了美国债券市场，在美国债券市场中，日本产量的下降引发了全球购买浪潮，尤其是在较长的证券中。

日本的债券发行总额为172.3万亿日元

尽管可能削减了长期债券，但日本计划本财政年度发行的总债务将保持不变 - 172.3万亿日元，即1.21万亿美元，直到2026年3月。

如果该部修剪超长的到期，它可能会出售更多较短的债务。这可能包括2年，5或10年的债券，具体取决于需求是tronGer。

Shier Lee Lim，首席FX和新加坡宏观策略师等分析师认为，这一变化是由债券警惕者的压力所驱动的。

Shier说：“发行策略的转变被视为对债券警惕性压力不断上升的回应，这些投资者反对不可持续的财政政策。” “尽管短期情绪有所改善，但对较短的发行的依赖增加可能会导致随着时间的推移越来越高的翻车风险。”

这种风险是真实的。将长期债务交换为短期票据可能有助于降低当前收益率和平静的交易者，但这也意味着日本将不得不更频繁地再为债务再融资，并且可能在情况较差。

就目前而言，财政部尚未宣布其每次销售多少。该决定将取决于6月的市场会议的结果。

显然，对日本债券市场的信心一直在摇摇欲坠。上周，美国财政部的收益率升至自2007年以来未见水平。

日本中央银行还表示，它可能会减少其大量JGB的持有，从而增加了更多的不确定性。虽然日本银行尚未采取行动，但仅凭谈判就足以使投资者感到不安。

人们担心的是，一旦银行退缩，就不会有足够的需求来支持更长的到期，尤其是保险公司现在辞职。这使财政部的选择有限：要么面临上升的借贷成本，要么在供应量变得更糟之前调整供应。

到目前为止，政府正在选择采取行动。问题是这种调整是否足够，还是只是导致更大问题的临时修复。投资者将密切关注六月的决定，以查看日本是否可以在市场稳定和财政生存之间取得平衡。

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