小米业绩创新高，机构称YU7将成股价核心催化剂

5月28日，小米发布2025年一季度财报，调整后净利润达106.8亿元，同比激增64%，创历史新高。智能手机、AIoT、电动车三大业务协同发力，其中即将于7月推出的YU7电动车，被大摩视为未来两个月股价上涨的最强引擎。

电动车：YU7引领盈利跃升

今年一季度，小米的电动车业务收入186亿元，环比增12%，毛利率提升至23.2%，盈利能力持续优化。

大摩重点指出，7月上市的SUV车型YU7将成为战略级产品。相较首款轿车SU7，YU7定位更高端，售价预计提升30%以上。若其销量复制SU7首月破万的强势表现，小米有望通过规模效应打开毛利率上行空间。机构测算，电动车毛利率每提升1个百分点，可带动集团利润增长约5%。

高盛提示关注三大短期事件：

• 6月3日投资者日或披露生态链协同新战略；

• 618购物节手机及AIoT销售数据（尤其智能家居品类）；

• 6月底潜在新品发布会。

但大摩认为，这些事件对估值的提振作用弱于YU7的市场表现，因电动车业务对估值体系重塑更具决定性。综上来看，大摩维持“增持”评级，目标价62港元，较现价有20%上行空间。

图片来源于：tradingview

其预测2025-2027年EPS将阶梯式增长，2026年或达1.98元。当前市盈率尚未完全反映电动车业务潜力，若YU7交付数据超预期，估值中枢有望进一步上修。