美国人比以往任何时候都更看好股市

根据最新的世界大型企业联合会消费者调查显示，56.4% 的美国人认为股市将在未来 12 个月内上涨，这一比例创历史新高。这一数字在短短两年内就翻了一番，标志着有史以来最高的乐观程度。

11月份，预计股价上涨的人和预计下跌的人之间的差距达到了历史性的35%。这发生在标准普尔 500 指数接近一个重大里程碑的时候：自 1997 年以来首次年涨幅超过 30%。

特朗普的回归可能会改变一切

唐纳德·特朗普dent即将夺回白宫，而华尔街已经屏住呼吸。他的回归可能会颠覆新兴市场股票和债券之间的平衡，这在乔·拜登的领导下一直是一个激烈的战场。

在拜登的头三年里，以美元计价的新兴市场债券的表现优于股票。今年，它们的表现旗鼓相当：债券上涨了 8.4%，而股票则上涨了 9%。但债券却以股票波动性的一半实现了这一切。高收益主权债券？上涨了惊人的 15%。

特朗普的贸易政策是个未知数。荷兰全球资产管理公司(Aegon Asset Management)美国跨资产和新兴市场债务主管杰夫·格里尔斯(Jeff Grills)表示，特朗普的关税可能会改变游戏规则。 “如果他对墨西哥和中国进口商品征收关税，股市将受到打击，而债券可能会大放异彩，”格里尔斯解释道。但如果特朗普的关税策略更多的是谈判杠杆，那么它可能会推动股市领先于债券。

市场已经显示出分裂的迹象。自11月初以来，彭博新兴市场美元债务指数一直在攀升，而摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数则下跌了3.7%。

自特朗普获胜以来，作为股指主要组成部分的中国股市已暴跌8%，拖累整个板块。与此同时，债券保持稳定，为紧张的投资者提供了避难所。

新兴市场陷入交火

新兴市场股市年初走高。所有人都期待美联储降息和中国经济刺激。但自十月份以来，情况就不同了。由于交易员为特朗普的潜在关税做好准备，此类股票已下跌近 10%。

中国、韩国、印度和台湾等国家/地区的风险很高，这些国家占新兴市场股票指数的 73%。简而言之，人们想要安全的押注，而新兴市场债券恰恰满足了这一需求。

与对中国风险敞口较大的股票指数不同，债券指标更为平衡。与股票的权重相比，中国仅占债券指数的10%。

由于稳定的收益率和较少受地缘政治影响，新兴市场债务已获得稳定的trac。高收益债券，尤其是风险较高的主权国家的债券，上涨了 15%，这对于坚持固定收益的投资者来说是一个重大胜利。

美元走强和投资者外流

tron美元正在给新兴市场股市带来麻烦。虽然这可能有助于亚洲出口商在全球范围内竞争，但它给股票估值带来了压力。截至 11 月 27 日当周，投资者从新兴市场股票基金撤资 18 亿美元。根据美国银行和 EPFR Global 的数据，这是连续七周资金外流。

事情是这样的：新兴市场债券相对于美国国债的收益率溢价已收窄至比五年平均水平低100多个基点。简单地说，债券的增长空间越来越小。

当然，标准普尔 500 指数可能会飙升，但更大的情况却讲述了不同的故事。投资者正在密切关注特朗普的下一步行动。关税会让股市完全脱轨吗？债券会继续成为更安全的选择吗？没有人可以肯定地告诉你。

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