比特币链上信号转为看涨，但巨额未实现亏损可能限制涨幅

• 比特币的牛市评分首次自 2025 年 10 月以来突破 60，10 项指标中有 6 项再次转为绿色。
• 一位加密分析师表示，比特币上升的 MVRV 与此前下行周期末期出现的走势相似，暗示可能转向上升趋势。
• CryptoQuant 研究主管警告称，比特币快速上涨 20% 可能令市场过热，交易员未实现利润接近 5 月 82,000 美元高点附近的水平。

比特币（BTC）正显现市场状况可能转变的早期迹象，关键链上信号已转为看涨。

CryptoQuant 贡献者 Darkfost 表示，比特币的牛市评分自 2025 年 10 月以来首次回到看涨区间，表明其市场状态可能发生转变。该指标突破了 60 的门槛，将看涨与看跌区间分隔开来。Darkfost 指出，即便在 5 月比特币突破 82,000 美元时，该评分也未能达到这一水平。

"这是自 2025 年 10 月以来，比特币牛市评分首次回到看涨区间（≥60），" Darkfost 在周五的一份报告中表示。

该指标跟踪 10 项指标，以评估市场当前状态。其中 6 项指标现已转为绿色，包括需求增长、稳定币流动性以及交易员已实现价格。该分析师指出，在此前的牛市阶段，牛市评分指数通常在大部分周期内都维持在 60 以上，随后才最终回落至看跌区间。

"如果这一指标能够守住该水平并继续攀升，那么一个新的牛市周期很可能正在开启，" 他写道。

比特币的 MVRV 发出首个强劲信号

与此同时，CryptoQuant 贡献者 Crypto Dan 指向了比特币的 MVRV 指标，该指标将其市值与已实现价值进行比较。

该分析师 指出，MVRV 目前正呈现陡峭的垂直上升，这种走势历史上曾在比特币此前的下行周期接近尾声时出现。

"这一信号正是每次过去的下行周期中，在底部区间结束时出现的那种走势，" Crypto Dan 写道。

这一发展表明，比特币可能正逐步接近从下跌市场向上升阶段的转变。

空头挤压推动比特币反弹 27%

尽管分析师关注的是市场指标，CryptoQuant 贡献者 Boris 认为，比特币的最新飙升主要归因于衍生品活动。

比特币从约 63,000 美元攀升至 77,000 美元，在过去 7 天内上涨约 27%。Boris 表示，此次走势主要由 Binance 期货上的一连串空头平仓引发，而非现货买盘。

随着空头头寸被平仓，强制买入带来了额外的上行压力，并帮助形成了“几乎不间断的垂直飙升”。Binance 数据显示，在最近这波走势中，空头挤压读数为 6.94，而 2024 年 11 月为 5.38。

Boris 分享称，这一读数代表自 2024 年末以来 Binance 上最强的空头挤压压力，极端的空头持仓是推动比特币快速上涨的主要触发因素。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，比特币的涨势可能触及 83,000 美元，这一水平与这款顶级加密货币的 365 日移动均线相符，也是一个关键技术目标。不过，他警告称，比特币迅速超过 20%的涨幅可能令市场过热，并在交易员获利了结时面临回调风险。

Moreno 告诉 FXStreet：“确实，交易员链上未实现盈亏边际正接近自 5 月以来的最高水平，当时比特币峰值约为 82K。”

截至发稿时，比特币报 77,370 美元，过去 24 小时上涨 6.4%。