比特币需求在现货和永续市场转为正值，价格反弹至7万美元上方

• 比特币在现货和永续期货市场的需求自10月创下历史新高以来首次转为正值。
• CryptoQuant 贡献者 MorenoDV 表示，随着比特币接近短期持有者的已实现价格，比特币在币安上录得了最大规模的盈利侧 UTXO 变动。
• 若比特币持续站上 STH 已实现价格，将表明买家正在吸收供应。

CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 周四表示，比特币（BTC）在现货和永续期货市场的需求自 2025 年 10 月创下历史新高以来首次转为正值。

随着比特币在过去 24 小时内反弹突破 70,000 美元，这一变化出现。Young Ju 将此次回升归因于“Crypto OGs”重新大举做多，他们上周在交易所可能的价格底部开仓。

“自 2025 年 10 月 ATH 以来，比特币需求首次在现货和永续期货市场同时转为正值，”Young Ju 在 X 上写道。

尽管改善幅度仍然有限，这位 CryptoQuant 创始人指出，持续的需求可能预示着市场环境出现更广泛的变化。

“规模仍然有限，但如果这种情况再持续一个月，那么可以合理地得出结论，熊市已经结束，新的牛市周期已经开始，”他补充道。

比特币出现创纪录的盈利侧 UTXO 变动

CryptoQuant 贡献者 MorenoDV 进一步指出，随着比特币接近短期持有者（STH）的已实现价格，一个潜在重要的抛压来源正在显现。

他表示，比特币周四在币安上录得了有史以来最大规模的盈利侧未花费交易输出（UTXO）变动。处于盈利状态下转移的 UTXO 数量达到新的历史极值，超过了比特币上一次市场高点附近创下的前纪录。

“比特币刚刚在币安上录得了有史以来最大规模的盈利侧 UTXO 变动，正是在被套买家终于有机会退出的地方，”MorenoDV 写道。

该事件的重要性在于最新一轮飙升所处的市场环境。此前的纪录出现在比特币接近历史高点交易时，当时投资者拥有可观的未实现收益，获利了结的动机也更强。

然而，当前的上涨发生在比特币从长期疲弱中恢复并逼近近期买家的整体成本基础之际。

“该水平代表近期买家的整体成本基础，因此也是市场最重要的心理关口之一，”该分析师补充道。

随着比特币接近 STH 已实现价格水平，仍处于浮亏状态的投资者可以在不实现重大亏损的情况下收回初始资本。

MorenoDV 指出，盈利 UTXO 活动创纪录的增加表明，这轮复苏已经触发了更高的供应活动。

“这并不意味着每一枚被转移的币都被卖出了。但这确实表明，比特币正面临异常高的卖方敏感性，恰好出现在最具反应性的群体有动力降低风险的地方，”他说。

该分析师认为，如果短期持有者已实现价格被持续收复并守住，同时已花费输出利润率（SOPR）保持在 1 上方且现货需求改善，这将表明买家正在吸收盈亏平衡供应。

然而，若未能收复并守住该水平上方，可能使比特币重新面临卖压，“将被套牢的持有者变成退出流动性。”

机构和监管方面的进展进一步强化了比特币市场的积极走势。