比特币期货活动显示在涨至76000美元的上扬中信心不足 – Wintermute

• 比特币突破 76,000 美元的反弹主要由衍生品头寸和空头回补推动，而非有机现货需求。
• Wintermute 表示，接下来的联邦公开市场委员会（FOMC）会议和 MAG7 财报可能决定风险资产能否维持动能。
• 该公司指出，比特币对股市的反应可能表明该资产是作为风险偏好代理还是价值储存工具。

据加密市场做市商 Wintermute 称，比特币（BTC）突破 76,000 美元的反弹似乎更多是由强势头寸推动，而非广泛的市场信心。

该公司在周二的市场更新中警告称，尽管机构需求有所改善，但不断上升的衍生品活动和空头回补仍主导市场。Wintermute 指出，比特币近期的强势主要由期货活动塑造。永续合约交易量约为现货交易量的 11 倍，而资金费率持续为负。

该公司表示，这些情况表明反弹更多是由头寸推动，而非有机现货需求。最近一笔约 7.62 亿美元的清算事件中，约 95% 为空头，进一步印证了这一观点。

虽然比特币突破 76,000 美元改善了市场结构，但该交易公司警告称，此举尚未表明趋势反转已被确认。

“尽管随着机构参与度增加，基本动态正在改善，但这波反弹是由空头回补和交易乐观推动，而非确认的宏观转变，”Wintermute 写道。

比特币面临即将到来的 FOMC 会议和 MAG7 财报的宏观考验

报告指出，机构参与度在表面下持续增强，支撑了比特币接近 77,500 美元的上涨。随着宏观经济风险成为焦点，这一支撑本周可能面临重大考验。

Wintermute 将加密市场的下一步走势与即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议及美国主要科技公司财报联系起来。该公司表示，这两者可能决定风险资产能否维持当前动能。

“本周的 FOMC 声明和 MAG7 财报将要么验证这波反弹，要么揭示创纪录股市高点、飙升的能源成本与消费者信心崩溃之间的矛盾，”报告称。

Wintermute 表示，更大的风险在于市场如何调和跨资产类别的矛盾信号。“这是能源或加密与股市之间的矛盾，必须有一方调整，”报告写道。

对于比特币来说，更大的问题是如果更广泛的市场承压，这一顶级加密资产是作为风险偏好代理还是价值储存工具表现。

“如果纳斯达克下跌而比特币坚守阵地，将是本周期迄今为止最强的价值储存信号，”Wintermute 写道。然而，如果比特币与股市一起抛售，则表明宏观风险情绪仍是主导因素。

在山寨币方面，分析师指出出现早期分化迹象，前 10 名至 250 名代币之间的相关性开始破裂。

尽管更广泛的山寨币表现相对平稳，但该公司表示，更多“特质化代币”开始吸引资金。这表明随着市场转型，投资者可能变得更加挑选代币。

据 Wintermute 称，注重隐私的代币持续跑赢市场，而去中心化金融代币在近期 KelpDAO 被攻击后表现喜忧参半。

撰写时，比特币价格为 76,370 美元，过去 24 小时内下跌近 1%。