Arthur Hayes：美联储与商业银行应通过监管放松实现债务置换，流动性实质保持中性

金色财经报道，4月28日，BitMEX创始人Arthur Hayes在Bitcoin 2026大会上谈及美联储时表示，“目前商业银行的资产负债表，同样有美联储准备金作为其资产。银行在美联储账上有大约3万亿美元左右的准备金。在资金方面，它们有贷款、存款和股东权益。对于一定规模的资产负债表，你必须有一定数量的股本与之对应。这就是资本充足率。所以，需要发生的是美联储和银行需要进行置换。银行需要摆脱准备金，减少对准备金的需求，并用国债和回购协议取代这些准备金。而这正是通过放松对美国商业银行系统的管制来推动的。所以，每当你听到贝森特或美国政府其他任何货币官员谈论放松管制时，他们的意思是，我们想要允许银行系统吸收我们正在创造的所有这些债务，并将其从美联储的资产负债表中移走。最终状态是，美国商业银行从美联储手中接过货币创造的接力棒，它们的资产负债表上持有国债和回购协议，负债方则是存款和股东权益。所有这一切的重点在于，对美元流动性的净影响是中性的。没有东西被卖出，没有东西被买入。这只是一个置换。纯粹是监管层面关于允许谁持有什么的虚构操作。但在一天结束时，沃什可以站起来告诉人们，他设计了一个更小的美联储资产负债表。但对我们投资者来说，现实中我们只关心净效应是什么？净效应就是什么都没有。”