“加密总统”跌落神坛？特朗普就职一周年：比特币回撤15%，多数山寨币惨跌50%-90%

FX168财经报社(北美)讯 特朗普第二任期满一年之际，加密市场并未兑现“监管转向+持续牛市”的高预期：比特币从就职日盘中高点回落约17%，以太坊跌幅相对温和，但多数主流山寨币跌幅扩大至40%-50%，中小市值资产回撤更深，部分币种较就职日价格下挫70%-90%。近期围绕格陵兰的关税紧张更引发风险规避与集中去杠杆，加密市场出现单日数亿美元级别的强制平仓，进一步加剧波动。

比特币：从就职日高点回落，曾创更高历史新高但未能守住

数据显示，2025年1月20日（就职日）比特币触及盘中新高109,114美元。截至2026年1月20日，比特币徘徊在90,000—91,000美元附近，较当时高点回落约17%（按盘中高点口径）。在此期间，比特币并非一路走弱——其曾于2025年10月6日创下126,080美元的历史新高，但随后回吐涨幅，价格再度回落至9万美元区间。

(图源：FX168)

从全市场维度看，就职日当天加密市场总市值约3.36万亿美元，目前回落至约3.14万亿美元，反映整体风险资产热度降温。

(图源：CoinGecko)

ETH与主流山寨币：头部相对抗跌，但“二线/三线”跌幅明显更深

根据CoinGecko统计，自2025年1月20日以来，以太坊（ETH）约下跌8%至3,100美元附近；ETH曾在2025年8月接近5,000美元的阶段性高点后回落。

但更剧烈的调整集中在主流山寨币与更广泛的中小市值资产上：例如XRP过去12个月下跌接近40%，当前略低于2美元；Solana跌幅超过50%，价格在129美元附近。

分析师Ted Pillows称，许多大市值山寨币整体下跌50%-60%，中市值资产回撤70%-80%，而小市值与迷因币等更高波动资产跌幅可达90%，显示本轮调整呈现“越小越惨烈”的结构特征。
BitcoinQuant联合创始人Rohan Hirani将过去12个月形容为“悖论”：从新闻与叙事看，2025似乎是史上最乐观的一年；但从价格曲线看，却并不理想。他称，比特币2025年全年收跌约6%，市场情绪低迷，“恐惧与贪婪指数”多次跌破20。

Hirani用“被按在水下的沙滩球”来比喻比特币：基本面层面的结构性压力（接受度、安全性、机构通道）在增强，但价格被情绪与疲惫所压制。他倾向于认为，2026年价格有机会向基本面“补涨”。

2026仍有人看高，但整体情绪更谨慎

尽管短期承压，市场并未完全放弃对2026再创新高的押注。Bernstein分析师仍预计比特币可能在2026年上半年触及150,000美元（但已在去年12月将预测“腰斩”下调），并给出2030年500,000美元的长期目标。不过，多位受访人士强调，当前整体氛围更偏谨慎。

Nansen研究分析师Jake Kennis指出，特朗普就职时是“乐观见顶”的时刻，当时市场预测区间极其激进。Hyperbola Network联合创始人Jayanand Sagar也表示，一年前很多人以为政治信号本身会迅速推动采用率跃迁，但实际发生的是更慢、更结构性的变化：ETF、机构准入与更清晰的监管路径才是价格更直接的驱动。

Bitwise高级投资策略师Juan Leon则认为，仅用12个月回报评价并不完整。他将2025形容为典型的“买预期、卖事实”，就职日的狂热提前透支了立法与政策落地所需的时间。他对2026更乐观，认为“就职溢价”已被消化，市场结构反而更健康，“在更扎实的监管地基上筑底，而不只是靠希望”。

“比起一年前 109,000 美元时的狂热，今天 95,000 美元的市场结构看起来要健康得多。我们正在坚实的监管基础上，而非仅仅凭空靠‘希望’，为 2026 年更高水平的突破夯实根基。”Leon表示。

（图源：彭博、Glassnode、Bitwise Europe）

Coin Bureau联合创始人Nic Puckrin认为，比特币在过去一年面临多重逆风，包括AI与贵金属的注意力与资金分流、地缘不确定性、以及降息预期下降等。他还指出，一些市场期待的关键催化并未如期兑现，例如“国家比特币储备”公告反响有限，备受关注的监管法案（如Clarity Act）仍未通过；此外，10月的一次清算事件也打击了数字资产市场信心。

Puckrin表示，尽管2026年初开局一度积极，但截至1月20日比特币已转为12个月维度的负收益。与此同时，他称比特币未平仓合约（open interest）从10月约150亿美元降至约100亿美元，跌幅约30%，反映杠杆交易者被“洗出”。他认为这未必是坏事，因为历史上类似的去杠杆往往对应重要阶段性底部。

在路径判断上，他提示短线仍可能继续下探：若跌破90,000美元，可能引发ETF持有人进一步卖出，而88,000美元被视为较强支撑位；更长期能否再创新高，取决于地缘与宏观背景，且需要先重新站回100,000美元上方。但他也直言，押注极端高目标并不理性，“政治上的偏好很少能保证未来回报”。

Arctic Digital研究主管Justin D’Anathan则补充称，如今低于10万美元的比特币已是“完全不同的物种”：更机构化、被更广泛接受为可配置的组合资产。他也提醒，若再次出现与总统家族相关的“迷因币”事件并引发争议，可能损害加密资产长期价值叙事的可信度。对于是否会再创新高，他表示不做“预言”，但希望能在年内实现。