金价盘中小幅下跌，处于熟悉区间

• 周四，在美国债券收益率小幅反弹的背景下，金价小幅走低。
• 地缘政治风险和贸易战担忧限制了避险货币黄金/美元的跌幅。
• 美元多头在周五美国关键非农就业报告公布前仍保持观望态度。

周四欧洲时段早盘，金价（黄金/美元）维持盘中小幅下跌，但缺乏后续抛售，仍处于熟悉区间。美联储主席杰罗姆·鲍威尔等多位有影响力的联邦公开市场委员会成员隔夜发表鹰派言论，再次证实了人们对美国央行将采取谨慎降息立场的预期。这有助于美国国债收益率从一个多月来的最低收盘水平小幅反弹，并削弱了这种无收益的黄金。

除此之外，市场情绪乐观被视为削弱传统避险黄金价格需求的另一个因素。尽管如此，俄罗斯与乌克兰冲突加剧、贸易战担忧以及法国和韩国的政治动荡等持续的地缘政治风险，对黄金/美元起到了推动作用。此外，美元 (USD) 的小幅下跌进一步限制了该商品的跌幅。在周五发布至关重要的美国非农就业报告 (NFP) 之前，交易员似乎也不愿意进行激进的方向性押注。

黄金价格交易员在混合信号中避免进行方向性押注

• 美联储褐皮书周三显示，自 10 月初以来，美国大多数地区的经济活动略有扩张，通胀以温和的速度上升，企业对未来表示乐观。
• 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，在12月会议后暂停降息可能是合适的，因为过快降低借贷成本的风险大于过少降低的风险。
• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认，美国经济状况非常好，肯定比预期要强劲，央行可以采取更谨慎的态度，将利率降至中性水平。
• 另外，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，没有降息的紧迫感，还需要做很多工作才能实现2%的通胀目标和持久的经济增长。
• 此外，美国当选总统唐纳德·特朗普的政策将重新引发通胀的猜测表明，美联储可能会停止降息或可能再次加息，从而引发美国债券收益率小幅反弹。
• 基准 10 年期美国政府债券收益率在创下 10 月 21 日以来的最低收盘水平后反弹，这反过来又对周四无收益的黄金价格施加了一些下行压力。
• 与此同时，美元迄今为止一直在努力获得任何有意义的牵引力，并可能成为黄金/美元的顺风，因为人们担心特朗普的贸易关税可能引发第二波全球贸易战。
• 交易员现在期待本周四晚些时候公布的美国每周初请失业金人数，以推动市场上涨。然而，焦点仍然集中在周五备受关注的美国非农就业报告(NFP)。

黄金价格仍局限于熟悉的区间内；看跌潜力似乎完好无损

从技术角度来看，本周跌破多日上升通道被视为看跌交易员的关键触发因素。尽管如此，日线图/4 小时图上的中性震荡指标表明，在进一步下跌之前，等待近期交易区间支撑位（2,630 美元附近）下方出现一些后续抛售是明智之举。随后的下跌有可能将金价拖至周度波动低点（2,622-2,621 美元附近）以下，并跌向 2,600 美元大关。下行轨迹可能会进一步延伸至 100 日简单移动平均线 (SMA)，目前位于 2,581 美元附近，并有望跌至 11 月月度低点（2,537-2,536 美元附近）。

另一方面，2,655 美元区域可能继续充当上周五波动高点（2,666 美元附近）之前的初步阻力。一些后续买盘，导致随后的涨势超越 2,677-2,678 美元的关口，应该可以让金价重返 2,700 美元的整数关口。然而，任何进一步的上涨都可能在 2,721-2,722 美元的供应区附近遭遇强劲阻力，如果果断突破该阻力，可能会使偏好转向多头，并为短期内一些有意义的升值铺平道路。

美元常见问题解答

什么是美元？
美元 (USD) 是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，在这些国家，美元与当地纸币一起流通。根据 2022 年的数据，它是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的 88% 以上，即平均每天 6.6 万亿美元的交易量。第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在美元的大部分历史中，美元都以黄金为支撑，直到 1971 年布雷顿森林协定废除金本位。

美联储的决定如何影响美元？
影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，由美联储 (Fed) 制定。美联储有两个任务：实现价格稳定（控制通胀）和促进充分就业。实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快且通胀率高于美联储 2% 的目标时，美联储将提高利率，这有助于美元升值。当通胀率低于 2% 或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这会给美元带来压力。

什么是量化宽松，它如何影响美元？
在极端情况下，美联储还可以印制更多美元并实施量化宽松 (QE)。量化宽松是美联储大幅增加陷入困境的金融体系信贷流量的过程。这是一项非标准政策措施，当信贷枯竭时使用，因为银行不会相互借贷（出于对交易对手违约的担忧）。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储对抗 2008 年金融危机期间信贷紧缩的首选武器。它涉及美联储印制更多美元并用它们主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走弱。

什么是量化紧缩？它如何影响美元？
量化紧缩 (QT) 是美联储停止从金融机构购买债券的逆向过程，并且不会将其持有的到期债券的本金再投资于新购买。这通常对美元有利。