黄金价格预测：9月PPI创近四年最大涨幅，金价为何反弹？

TradingKey - 截至10月16日欧盘时段，金价（XAUUSD）延续反弹走势，最新价交投于4185美元附近，日内上涨约0.4%。此前金价一度跌至4073美元附近，随后连续反弹。昨日美国PPI和零售销售数据均高于市场预期，但美元和美债收益率并未进一步走高，反而回落，为黄金提供支撑。

9月PPI与零售销售均超预期，但美联储10月加息预期没有进一步升温

美国劳工统计局周四公布的数据显示，9月PPI环比上涨1.3%，创2022年3月以来最大涨幅，同比上涨6.3%，为2022年12月以来最高水平。其中，能源价格是主要推动因素，最终需求能源价格9月上涨10.8%，汽油价格上涨20.3%；剔除食品、能源和贸易服务后的最终需求价格上涨0.5%，显示生产端价格压力也有所扩大。

与此同时，美国9月零售销售环比增长0.8%，高于市场预期的0.3%，8月增幅还被上修至1.3%。不过，销售增长较大程度来自汽油价格上涨，服务站销售额单月增加6.4%；剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮后的核心零售销售仅增长0.1%，显示消费者实际支出动能并没有表面数据那么强。

从黄金的角度看，两项数据本身偏向利空。PPI大幅上涨意味着生产端通胀压力增加，而零售销售保持较强则说明美国经济仍具有一定韧性，这两个因素理论上都会降低美联储快速放松货币政策的空间，但市场对数据的反应并不完全偏向加息。

据CME美联储观察工具显示，市场对美联储10月27—28日会议加息的概率约为15%，明显低于PPI公布前的水平。原因之一是近期就业市场表现偏弱，而且零售销售中的主要增量来自能源价格上涨，核心消费增长相对有限。

此外，美联储主席Kevin Warsh周五最新讲话没有释放明确的10月加息信号，其讲话后市场对10月加息的定价进一步下降至约15%。与此同时，美国10年期国债收益率回落至5.1%下方，美元指数也走弱。

因此，尽管PPI和零售销售数据整体偏强，但市场并未进一步大幅提高短期加息预期，美元和美债收益率回落反而成为今日黄金反弹的重要支撑。

黄金价格技术分析

黄金价格日线图，来源：TradingView

从金价的日线图来看，黄金在4073美元附近获得支撑后快速反弹，目前重新回到4150美元上方，短线多头结构得到修复，同时，K线图于周四形成看涨吞没形态，进一步增强了市场的多头动能，金价短线可能将延续反弹走势。

目前来看，4150美元附近是短线重要支撑，如果金价能够持续站稳这一位置，反弹有望继续向上测试4200美元。若有效突破4200美元，下一阻力关注4230美元附近；进一步突破后，4300—4320美元区域将成为中期重要阻力。

下方如果重新跌破4150美元，首先关注4130美元附近支撑，再往下则注意4100美元；需要注意的是，若近期低点4066美元失守，则黄金可能重新测试4000美元整数关口。