黄金价格稳定在4000美元附近，强势美元和风险偏好情绪限制了上涨空间

• 黄金在美联储谨慎态度和美元走强的限制下保持区间震荡。
• 中国对黄金购买的税收变化打击了全球最大黄金市场的情绪。
• 焦点转向10月ISM制造业PMI，市场共识预计将从49.1小幅改善至49.5。

黄金（XAU/USD）在谨慎的基础上开启本周，徘徊在已建立的3900美元至4050美元区间内，交易者正在权衡不断变化的宏观经济背景。在撰写本文时，XAU/USD交易价格约为4008美元，此前在亚洲时段短暂下滑至3962美元。

由于美元（USD）在美联储（Fed）鹰派倾向的广泛支持下，黄金难以吸引后续买盘。中央银行在上周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将利率下调了25个基点（bps），但暗示今年进一步放松的可能性不大。这一立场使得美元普遍走强，交易者降低了对12月再次降息的预期。

与此同时，改善的风险偏好和全球股市的走强限制了黄金的上涨潜力。美中贸易冲突的缓和暂时减少了对传统避险资产的需求。然而，整体趋势仍然倾向于上涨，受到持续的机构需求和持续的地缘政治及经济不确定性支撑，这些因素继续为贵金属提供长期支撑。

市场动向：中国税收变化，ISM PMI引导周初情绪

• 在有报道称中国财政部将通过上海黄金交易所和上海期货交易所购买黄金的增值税（VAT）豁免从13%降低至6%，自2025年11月1日起生效后，黄金承压。
• ANZ研究的分析师表示，中国的投资者对这一新规感到“失望”，该规章取消了长期以来支持黄金交易活动的关键税收优势。该银行警告称，这一举措可能会产生深远影响，考虑到中国作为全球最大黄金消费国的地位，可能导致零售定价和投资需求的调整。
• 在贸易方面，白宫周六宣布了一项框架协议，根据该协议，中国将放宽对稀土的出口限制，并暂停对美国半导体公司的调查。作为回报，华盛顿将暂停对某些关税的征收，包括对中国商品的100%关税。该公告是在上周美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平在韩国APEC峰会会晤后发布的，双方同意达成一项为期一年的贸易休战，持续到2026年11月。
• 最高法院将于周三开始听证关于总统唐纳德·特朗普在IEEPA下使用紧急权力征收关税的合法性。两家下级法院已裁定这些关税为非法，结果可能决定总统在贸易政策上的权力范围。
• 美国政府停摆已进入第33天，未见突破，如果僵局持续，将超过之前的35天记录。参议员们预计将在周一晚些时候重新召开会议，因为资金僵局继续延迟关键经济数据的发布，并引发对更广泛经济影响的担忧。
• 投资者在美国停摆导致的数据干旱中转向私人数据。10月ISM制造业采购经理人指数（PMI）今天成为焦点，市场共识预计将从9月的49.1小幅上升至49.5。美联储官员玛丽·达利和丽莎·库克的评论也将受到关注。本周晚些时候，焦点将转向JOLTS职位空缺、ADP就业变化、ISM服务业PMI、挑战者裁员和密歇根大学消费者信心调查。

技术分析：XAU/USD在中性动能下稳住在4000美元附近

黄金缺乏明确的方向性动能，在狭窄区间内交易，并被困在4小时图上的关键短期移动平均线之间。50期简单移动平均线（SMA）在4026美元附近，继续限制上涨，并与4020美元至4050美元的前支撑转阻力区间重合。

在下方，21期SMA在3996美元提供了即时支撑。跌破该水平可能会暴露3900美元区域，届时逢低买入兴趣可能会重新出现。

相反，若果断突破50-SMA和水平阻力的交汇点，将打开通往4100美元至4150美元区域的大门。相对强弱指数（RSI）为49，反映出中性偏向，确认市场在任何方向上的缺乏信心。