人民币：国进民退 - 德国商业银行
来源 Fxstreet
中国有句俗话--"国进民退"，大致意思是 "国家前进，私营部门后退"。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师鲍尔（Volkmar Baur）指出，这描述了中国商界人士的一种感觉，即私营部门在经济中发挥越来越重要作用的经济改革开放年代已经过去。
中国货币将与欧元和美元抗衡
"而如果你仔细看看昨天的信贷增长数据，或许也会得出同样的结论。自 2017 年以来，中国央行（PBoC）不仅公布了自己的信贷指标（融资总量），还公布了新发政府债券的详细情况。从那时起，国债一直占新增贷款总额的 20% 左右。但自2023年以来，这一比重急剧上升，最近已超过50%。"
"而上周末发布的外国直接投资数据也讲述了类似的故事。根据这些数据，第三季度外国公司从中国撤出的资金超过了投资。这是连续第二个季度出现负增长，也是过去五个季度中的第三个季度，而在 2010 年至 2023 年中期，没有一个季度出现负增长。因此，不仅是中国的私营部门不愿借贷，外国公司对在中国投资的兴趣也在降低。"
"私人信贷和外国投资的缺乏并不表明中国经济会很快恢复昔日的动能。我们将不得不习惯来自中原的增长放缓。这只是未来几个月人民币兑欧元区和美元挣扎的原因之一。即使没有特朗普的新关税。"
免责声明：仅供参考。 过去的表 现并不预示未来的结果。
推荐文章
据彭博报道，日本首相高市早苗领导的政府支持日本央行近期加息，下一步加息可能在9月或10月进行。
另一方面，尽管上周公布的CPI、PPI等一系列美国经济数据缓解了通胀担忧、美联储9月降息预期下降。但上周五（8月14日）主要国家债券收益率集体走高，其中德国和法国的长债息率都升至多年高位。法国10年期收益率一度升至4.05%上方，创2009年以来新高。德国30年期收益率升约9个基点，至3.73%水平，创2011年以来新高。美国10年期美债收益率反弹逼近4.7%。长债息持续走高反映全球通胀和利率预期仍 存在较大不确定性，各国央行面临多重压力，包括伊朗战争导致油价上涨、政府支出大幅增加、AI投资热潮等。
日线图显示，WTI原油持续维持于自3月9日高位119.5美元以来的江恩2/1线下方，鉴于WTI原油过去一周均持续维持该线下方整固，预示方向选择一触即发。
若WTI原油有效突破江恩2/1线，预示自3月9日以来的跌势迎来反转，后续或有望反弹挑战100关口附近阻力。
美国总统特朗普表示，将对伊朗采取更严厉的经济措施。财长贝森特也称，最快将在本周推出针对伊朗的措施，力度将“前所未见”。
在美元持续走弱背景下，预计黄金后市仍有望延续升势。投资者可重点关注美元指数99.0水平。若美元指数有效跌破99.0中期多空分界线，届时黄金看涨动能料将大幅增加。
