日本最高议员敦促日本央行明确货币政策正常化计划

市场

美国总统拜登退出总统大选是昨天媒体和市场的头条新闻。不过，这对全球交易的直接影响毕竟不大。目前，预计唐纳德-特朗普和卡马拉-哈里斯之间的竞争结果还为时尚早。 要评估大选后的政策对经济的具体影响以及对（全球）市场交易的影响更是难上加难。新的一周股市开局良好（标准普尔指数 1.08%，纳斯达克指数 1.58%，欧洲斯托克 50 指数 1.45%）。然而，由于上周股市出现了较大幅度的回调，加上投资者对财报季充满期待，目前尚不清楚本轮反弹有多少是由于美国的政治事态发展所致。美国和欧洲债券收益率延续了上周的筑底过程。美国国债收益率小幅上升 0.6 个基点（2 年期）至 2.5 个基点（30 年期）。由于美联储 9 月 25 个基点的首次降息几乎已被完全定价，而且年底还将进一步降息，市场目前认为没有理由预期美联储会比 6 月的点阵图（今年降息一次25个基点）更加激进地反转。要做到这一点，可能需要更多疲软的美国数据和/或更具体的美联储指引。德国国债表现不如美国国债，德国国债国债收益率上升了 4.6 个基点（2 年期）至 1.5 个基点（30 年期）。市场正在适应上周欧洲央行新闻发布会传达的信息，即欧洲央行在 9 月份再次降息的可能性是开放的。尽管相对利率支持略有丧失，且市场为风险偏好情绪，但美元仅小幅下跌（美元指数从上周五的 104.39 跌至 104.30，欧元/美元从 1.0882 跌至 1.0891）。日元再次小幅上涨（美元/日元收盘于157 区域）。英镑在上周回调后出现触底迹象，英国国债收益率（2 年期 5.9 个基点）暂时走高为其提供了支撑。欧元/英镑收于 0.842。

今天上午，亚洲市场（除中国外）在昨日美股反弹后出现了温和的风险偏好。日元继续反弹（美元/日元156.4）。欧元/美元陷入徘徊。美国债券收益率小幅下降（ /- 1个基点）。美国（里奇蒙德联储制造业指数、成屋销售）和欧盟（欧共体消费者信心）的经济数据充其量只有盘中意义。欧洲央行官员莱恩将发表讲话。股票投资者将密切关注 Alphabet 和特斯拉的财报。我们认为下周的美联储、日本央行和英国央行政策会议将进一步影响市场预期，而周四的美国采购经理人指数初值（明天）和美国国内生产总值（包括物价缩减指数）首次预估将进一步激发技术性交易。目前，我们预计美国和欧洲货币联盟收益率将维持近期低点。美元走势不明朗。在其他国家，土耳其中央银行（CBRT） 和 匈牙利国家银行（MNB）将在今天宣布政策决定。土耳其中央银行预计将维持 50%的政策利率不变，但可能会采取额外措施减少过剩的流动性。匈牙利 国家银行副行长维拉格上周的评论表明，由于通胀仍在降温 （6 月份为 3.7%），而且福林继续保持良好走势，因此 仍有一定的谨慎宽松空间 。我们预计挪威国家银行将把利率从 7.0% 下调至 6.75%。

新闻与观点

美国的汽车制造商和经销商越来越多地降价促销，试图抵消高利率对需求的抑制，并将库存清理到疫情前的水平。汽车数据提供商Motor Intelligence称，包括现金返还、低利率和降价在内的激励方案在6月份同比增长了53%。他们的努力已在美国的通胀数据中显现出来，新车和二手车的成本分别下降了0.2%和1.5%。该报告进一步证明，美联储的限制性货币政策正日益拖累消费者需求，尤其是大件商品的需求。

日本最高立法委员茂木敏充（Toshimitsu Motegi）呼吁日本央行更明确地透露其货币政策正常化的意图。本木是执政党自民党（LDP）的秘书长，他与党内成员一样，对日本央行即使在通胀高于目标的情况下仍采取蜗牛步调的做法感到日益沮丧，这种做法损害了日元，削弱了日本消费者的购买力。本木的讲话受到密切关注。他被视为可能的竞争者，在九月份的自民党领导层竞选中胜算很大。竞选结果将最终决定谁将成为日本首相。日本央行将于 7 月 31 日召开会议。