人民币中间价调升60基点创逾三年半新高，中东利好令油价单日跌逾3%

• 中间价调升60基点报6.7351，创逾三年半新高。
• 美联储威廉姆斯“无需急于行动”降温10月加息押注。
• 中东出现“四大利好”集中释放，油价单日跌逾3%。

人民币中间价调升60基点创逾三年半新高，价差结构显著修复

9月30日，人民币对美元中间价报6.7351，调升60个基点，创2023年2月2日以来逾三年半新高。

回顾近期中间价走势：9月24日报6.7489（调贬21点，终结六连升）、此后数个交易日中间价持续在6.74附近波动，9月29日报6.7411，9月30日调升至6.7351。中间价重回强势升值方向，且升幅显著扩大。

今日最值得关注的结构性变化是中间价与市场汇率之间的价差大幅收窄。此前9月中下旬，中间价较路透预测持续偏弱500点以上，在岸与离岸市场汇率也明显强于中间价。但今日在岸夜盘收报6.7065、离岸昨收6.7077，与中间价6.7351的价差已收窄至约285-273个基点，较此前超过500基点的水平显著回落。这一变化意味着：要么中间价主动向市场靠拢（升值提速），要么市场汇率向中间价回归（升值放缓），无论哪种路径，都指向政策层面对当前汇率水平的认可度在提升。

在岸人民币夜盘较周一夜盘涨53点，成交量341.90亿美元。

美联储威廉姆斯“无需急于行动”，10月加息押注从70%降至50%

美联储官员周二密集发声，但基调出现微妙分化。

威廉姆斯是当日最大的“鸽派意外”。纽约联储主席威廉姆斯在布法罗大学主办的活动中表示，美联储在9月加息25个基点后，“没有必要急于采取下一步行动”，可以等待更多经济数据再作决定；但如果经济走势大体符合其预期，今年晚些时候再加息一次可能是合适的。

这一表态令市场对10月加息的押注从讲话前的约70%降至约50%。短端美债收益率随之显著回落，2年期美债收益率跌5.2个基点至4.885%。

但其他官员的鹰派立场并未松动。美联储理事丽莎·库克表示，预计未来几个月将继续面临来自人工智能和中东冲突的通胀压力，她支持本月加息25个基点。芝加哥联储主席古尔斯比则警告，通胀持续高于目标是在“玩火”。美联储理事巴尔此前也重申可能需要进一步加息。

美元指数在威廉姆斯讲话后从52周高点回落，最终收涨0.19%报101.38。道明证券外汇策略主管指出，“美元走势继续受到美国经济数据的指引，美国经济数据的意外表现将是短期内美元走势的方向信号。”

市场关注的核心数据节点：周三公布8月PCE物价指数，周五公布9月非农就业报告，这两份数据将成为美联储10月议息会议前最后的关键指引。

中东“四大利好”集中释放，油价单日跌逾3%

中东局势在周二出现方向性转折，四大利好信号集中释放，推动油价大幅回落：

①卡塔尔宣布伊美谈判持续推进。伊朗外长阿拉格齐在联大期间表示，伊朗已与卡塔尔调解方讨论了有关重开霍尔木兹海峡和推进谈判的各项条件，卡塔尔将把伊朗方案转交美国。阿拉格齐强调伊朗提出的条件“完全公平合理”，并表示“正在等待美国通过调解方作出正式回应”。

②沙特东西输油管道恢复输油。此前遭袭停运的沙特东西管道（日输送能力约500万桶）已恢复运营，Yanbu港重启装船。

③IEA准备释放战略石油储备。美国能源部宣布拟向企业出借4000万桶战略石油储备以平抑燃油价格。

④特朗普据报支持放宽对俄制裁。多重供应端利好叠加，WTI原油期货单日跌逾3%，重新跌破90美元。

Kpler数据显示，本月中东原油出口量已恢复至冲突前水平的近80%，接近2月开战以来峰值。中东主要产油国9月原油出口量回升至每日约1000万桶以上。

但根本性风险并未消除。Kpler实时追踪数据显示，霍尔木兹海峡周六单日总通航原油量为105.91万桶，仍远低于战前基准的171.33万桶。英国海上贸易行动办公室29日通报，一艘船28日晚间在穿越海峡时遭“不明投射物”袭击并起火。地缘风险溢价虽在阶段性回吐，但供应恢复的可持续性仍取决于美伊谈判能否取得实质突破。

美元势创6月以来最佳单月表现，但超买信号显现

彭博美元指数9月上涨1.9%，触及两个月来最高水平，势将创下6月以来表现最佳的一个月。强劲的美国经济数据、美联储三年多来首次加息后的鹰派余波、以及伊朗战争推高能源价格并将美债收益率推至历史高位，共同构成美元走强的三重支柱。

市场目前预期美联储将在未来12个月加息近1个百分点。摩根士丹利最近放弃了长期以来对于美元将在2026年下半年走弱的观点。

但技术指标显示美元涨势可能已现疲态。衡量美元动能的指标周二攀升至70以上，彭博美元相对强弱指数也进入高估区域。CIBC Capital Markets策略师表示，“我们认为美元开始显露疲态”。高盛全球外汇和利率预测主管预计，美元将在当前区间内波动，并预测美联储仅将在10月再加息一次。

其他市场动态

美股小幅收跌。道指收跌0.25%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.09%。Meta Platforms涨超3%，SK海力士涨2.6%，甲骨文涨4%。纳斯达克中国金龙指数收跌1.55%，蔚来汽车跌5%。

贵金属反弹。现货黄金一度下探至七周低点，但逢低买盘与中东局势未解的避险需求共同推动金价回升，最终收涨1.64%报4182.45美元/盎司；现货白银收涨1.37%报61.47美元/盎司。

美债收益率分化。2年期跌5.82个基点报4.872%，5年期跌2.51个基点报5.045%，10年期微跌0.41个基点报5.232%，30年期涨2.04个基点报5.567%。

三个关键变量决定后续走势：

① 周五美国9月非农就业数据（短期最大变量） ——这是美联储10月议息会议前最后一份关键数据。若数据强劲，10月加息概率可能重新回升至60%以上，美元走强将压制人民币；若数据疲软，10月加息可能被证伪，为人民币进一步升值打开空间。

② 美伊谈判能否从“间接沟通”走向实质进展 ——伊朗方案已通过卡塔尔转交美国，美方“正式回应”的内容将是决定油价与地缘风险溢价走向的核心。若美方作出建设性回应，油价可能继续下行，通过通胀预期渠道削弱加息压力，利好人民币；若美方拒绝或拖延，供应风险溢价可能重新抬头。

③ 价差修复的可持续性 ——今日在岸与离岸向中间价靠拢的修复是趋势性变化还是单日扰动，需观察后续走势。若价差持续收窄，意味着人民币汇率形成机制的市场化程度在提升；若价差重新扩大，则说明政策引导与市场预期之间仍存在结构性张力。

综合判断：短期人民币在中间价强势调升、价差结构修复、美元冲高回落的组合下维持偏强格局，在岸已站稳6.70一线。周五非农数据是决定短期方向的核心变量——若数据疲软，人民币有望进一步向6.68-6.69靠拢；若数据强劲，叠加美元超买后的修复性反弹，人民币可能回测6.71-6.72。中期而言，美联储10月会议基调、美伊谈判走向与油价走势仍是决定人民币方向的三大核心变量。