加元来回波动，因美联储官员在加息时机上存在分歧

• 美元/加元自7月初以来首次突破1.4200，因美联储言论回落。
• 加拿大央行将首次购债时间推迟至2027年底，甚至可能是2028年。
• 美国核心 PCE 预计周三环比上升0.3%，高于此前的0.2%。

周二，加拿大方面的两个催化因素——7月经济持平以及加拿大央行（BoC）推迟开始购债——都未能推动美元/加元。该货币对自7月初以来首次升破1.4200，随后两次回落。第二次下跌始于纽约联储主席威廉姆斯，这位利率永久投票委员表示，没有必要急于再次加息。加拿大央行的消息来自曼哈顿的一场会议，而推动加元走势的美联储讲话则是在布法罗发表的，距离安大略省只有短短车程。

没有紧迫性仍意味着今年还会再加息一次

美国8月JOLTS职位空缺降至707.9万，低于723万的预期，美元/加元在美联储理事巴尔讲话前收复了跌幅。巴尔理事在底特律表示，高能源价格和人工智能投资意味着可能仍需要进一步加息后，该货币对第二次冲击了盘中高点。威廉姆斯主席表示，今年晚些时候再加息一次可能是合适的，而9月16日将利率上调至3.75%-4.00%为美联储等待数据提供了时间。

联邦基金期货仍计入10月加息约70%的概率，这使得美元/加元走高的大部分理由依然存在。时机很重要，因为两家央行都将在10月28日作出决定。如果加拿大央行在美联储按兵不动的当天加息，那么两者利差收窄的结果就会出现。威廉姆斯主席认为通胀要到2028年才会回到美联储目标水平，并认为没有必要急于行动。

经济如期停滞，加拿大央行购债再次推迟

加拿大统计局表示，7月经济持平，完全符合预期，此前6月增长0.4%。建筑业增长1.3%，其中非住宅建筑受多伦多一家新医院项目推动，录得自2022年初以来最佳月份；公用事业在热浪中增长1.7%。这些增长共同抵消了制造业下降0.9%所带来的拖累。

加拿大统计局对8月的初步估计为0.2%，加拿大国家银行估计，这意味着第三季度年化增速接近2.0%，高于加拿大央行1.5%的预测。加拿大央行行长马克莱姆9月2日表示，如果通胀持续过高，加拿大央行已准备好不止一次加息。掉期市场对10月28日加息的定价略高于五五开，而一个季度跑赢预期也是支持加息的理由之一。

加拿大央行在副行长格拉韦尔于纽约彭博会议上发言期间表示，其加拿大政府债券购买计划可能要到2027年底才会开始，甚至可能是2028年。2025年11月，加拿大央行曾表示，这些购债可能无需等到2027年才启动。这类购债属于常规维护，而非刺激措施，因此更晚启动改变的是加拿大债券的持有人，而不是加拿大央行的利率。副行长格拉韦尔曾将启动时间最早定在2026年底。

美联储10月的决定可能取决于核心 PCE 的十分之一个百分点

美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——预计8月环比上升0.3%，高于7月的0.2%，同比增速则维持在3.3%。该数据将于GMT时间12:30公布，整体PCE价格指数预计同比上升3.7%，个人支出预计在增长0.2%后上升0.8%。核心PCE若达到0.3%，将继续令10月美联储加息的预期保持在定价中；而任何更疲弱的数据都将提高美联储在10月28日按兵不动的概率，而当天加拿大央行可能加息。

加拿大下一项数据——标普全球制造业采购经理人指数（PMI）——将于GMT时间13:30公布，8月份为53。加拿大读数若回落至50附近，将呼应7月份制造业下滑，并削弱加拿大央行（BoC）加息的理由。随后，美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于GMT时间14:00公布，预期为55，其价格分项预计为72.3。

周五的非农就业人数预计为9万，失业率为4.1%，平均时薪环比上升0.3%。若非农就业人数达到或高于预期，再加上核心读数为0.3%，将使10月加息预期保持在价格中，并维持美元/加元的上涨走势。8月份的16.2万几乎是预期的三倍，并提高了9月加息的概率。周五公布的数据将对其进行修正，因此美联储将再次审视其已经采取行动的证据。

技术水平

阻力位：1.4200周二两次阻止了美元/加元上涨，而其上方的当日高点则是该货币对自7月8日以来首次突破该水平交易。6月下旬接近1.4250的高点是该货币对7月中旬离开区间的顶部。

支撑位：周一连续第六个交易日上涨突破1.4150，这使其成为第一支撑位。9月24日略低于1.4100的低点是本轮上涨中最近的回调低点。

偏向：只要收盘守住1.4100上方，则维持看多，首个目标为1.4250，第二个目标为1.4300。回落至1.4150不会改变这一判断，因为日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近98，几乎没有进一步上升空间。若日线收盘跌破1.4100，则看多观点失效。

美元/加元日线图