人民币中间价调贬20基点，美伊冲突急剧升级

• 中间价调贬20基点报6.7829，创一周新低。
• 美伊冲突急剧升级，美军本周二度空袭伊朗，油价暴涨WTI突破90美元、布伦特突破94美元。
• 美元指数反弹至99.65，10年期美债收益率升至4.803%。

中间价调贬20基点，创一周新低

9月2日，人民币对美元中间价报6.7829，调贬20个基点，创8月27日以来一周新低。今日中间价较市场预测偏弱约590个基点。

回顾近期中间价走势：8月31日报6.7828（调贬17点）、9月1日报6.7809（调升19点）、9月2日报6.7829（调贬20点）。中间价在6.7810-6.7830的窄幅区间内持续高频震荡，连续多日运行在6.80下方。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸夜盘收报6.7202元，离岸纽约尾盘报6.7221元，价差分别约627个基点和608个基点，显示市场汇率预期仍偏正面。

美伊冲突急剧升级，美军本周二度空袭伊朗

美伊局势在过去48小时内急剧恶化，双方进入新一轮军事对抗：

美军本周二度空袭伊朗。美军周二宣布对伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）的目標发动空袭。美军中央司令部表示，本次行动旨在回应伊朗近期对霍尔木兹海峡商船及驻中东美军的袭击。这是美军在经历约一个月的短暂停火后，本周内第二次对伊朗目标展开空袭行动。此前，美军周日已重启空袭，宣称打击试图在霍尔木兹海峡铺设水雷的革命卫队设施。

伊朗随即反击。美国总统特朗普随后发文警告伊朗不要报复，否则将发动更猛烈、更高级别的打击。然而，伊朗革命卫队未予理会，随即宣布向美国展开反击，向中东地区的美军基地发射导弹和无人机，并称至少击落一架美军MQ-9无人机。伊朗展开反击后，派遣无人机袭击约旦与阿拉伯联合酋长国，据报目标为驻扎当地的美军。

伊朗袭击沙特油轮。至周二，德黑兰当局将行动升级，袭击了两艘载有400万桶沙特阿拉伯石油的特大型油轮，涉事船只在阿曼海岸附近报告遭到多枚炮弹击中。国际海事组织（IMO）数据显示，单在本月，霍尔木兹海峡已发生至少9宗针对船只的袭击，自今年3月以来累计纪录更已超过72宗。

特朗普威胁“最终打击”。特朗普在社交平台发文，称美军针对伊朗的打击是“完全正当”，警告伊朗如果进行报复，将遭到“更猛烈、更高强度”的打击。他又称，“最终打击正在酝酿之中，一旦结束，伊朗将所剩无几”。

美伊备忘录彻底破裂。伊朗方面表示，当前局势不允许回归与美国签署的谅解备忘录，因美方违反了该协议。特朗普同日接受福克斯新闻采访时批评伊朗“又疯又蠢”，此前与他们达成的协议已变得毫无价值。

油价暴涨，WTI突破90美元、布伦特突破94美元

受美伊冲突急剧升级影响，国际油价周二大幅上涨：

WTI原油最终收涨4.65%，报89.37美元/桶。盘中一度逼近90美元大关，为7月下旬以来首次突破90美元关口。周三亚洲时段，WTI原油期货涨幅扩大至2%，报92.126美元/桶。

布伦特原油最终收涨4.51%，报94.41美元/桶。盘中一度涨至95美元上方，也处于7月下旬以来盘中高位，日内涨超5%。

成品油市场的反应比原油还要剧烈。美国取暖油期货价格与原油的价差冲到每桶106美元以上，创历史纪录，零售柴油价格逼近每加仑5.63美元。

美元指数反弹至99.65，黄金大跌2.7%

受美伊冲突再度升级推动，美元指数周二日内持续走强，最终收涨0.24%报99.65。10年期美债收益率收涨4.7个基点报4.803%，2年期美债收益率收涨5.6个基点报4.410%。

受美债收益率高企和美元走强的双重打压，现货黄金震荡下行，跌至4320美元附近，较日内高点大跌超百美元，最终收跌2.7%报4328.78美元/盎司。

其他市场动态

美联储理事发出加息警告。美联储一大理事发出加息警告。市场对9月加息的预期仍维持在60%以上。

全球股市普遍下跌。美股三大股指收跌，道指收跌0.79%，标普500指数跌0.7%，纳指跌1.03%。甲骨文跌5%，美光科技和SK海力士跌超2%，苹果涨2%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.34%。欧股主要股指全线收跌，德国DAX30指数收跌1.1%，英国富时100指数收跌0.32%。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊冲突走向（短期最大变量） ——双方已进入高强度军事对抗阶段，特朗普威胁“最终打击”。若冲突进一步升级，油价可能继续冲高，通过通胀预期强化美联储加息预期，美元进一步走强将压制人民币；若局势出现外交转机，地缘风险溢价回落将利好人民币。

② 油价走势 ——WTI已站上92美元，布伦特突破94美元。油价持续上行将推升通胀预期，强化美联储9月加息的理由。若油价突破100美元，加息预期可能进一步攀升，人民币面临更大压力。

③ 美联储9月加息预期 ——9月加息概率仍维持在60%以上。地缘冲突推升油价，正在为加息预期提供新的上行风险。本周后续经济数据将决定加息预期是进一步升温还是回落。

综合判断：短期人民币在美伊冲突升级、美元反弹、油价暴涨的“三重外部压力”下小幅走弱，但在岸与离岸仍明显强于中间价（价差约608-627个基点），市场信心未改。美伊冲突的走向是当前最大的不确定性——若冲突继续升级推动油价突破100美元，可能通过通胀预期进一步强化加息预期，人民币面临更大的回调压力；若局势意外缓和，地缘风险溢价回落将利好人民币企稳反弹。中期而言，美伊冲突走向、油价走势与美联储9月议息会议仍是决定人民币方向的三大核心变量。